众所周知，我国目前的股市是一个具有中国特色的高度投机市场，许多股票的股价被庄家所操纵，并由此产生了垃圾股股价高高在上，绩优股股价相对偏低的景观。这也是整个市场无平均投资价值的一种具体体现。
以上市公司近几年的业绩统计为例。近年来深沪两市上市公司的净资产收益率一直处于平均7% ~9%的水平，并无成长性，或者说，上市 公司单位净资产的获利能力从平均水平看并无成长性。在这种情况下，如果社会资金成本为5% ~6% (参考银行贷款利率)，或者说资金机会成本为5%~6%，则上市公司平均净资产收益率(获利能力)就大致为社会资金成本(或资金机会成本)的1.5倍。也即上市公司平均每1元净资产，其内在价值应等于1.5 元左右。从
市盈率角度来说，在社会资金成本为5% ~ 6%的情况下，考虑到20%的收益所得税，则10~ 20倍的平均市盈率才真正具有投资价值。
这里需要注意的是，靠增量投资(包括配股、增发新股、盈利留存等)所带来的利润增加并不能真实地反映公司的成长性。就如同你第一年存入银行1万元，年终获利200元(年利率2%)，第二年又增加存入银行1万元，年终获利共400元。或者第一年末盈利不取继续存在银行(相当于企业盈利未分配)，则第二年年终获利204元。上述后两种情况尽管存款人第二年的获利额较第一年的获利额有不同幅度的增加，但并不能说明银行给投资者带来了具有成长性的
回报。投资人所获取的收益增值回报是由于增量投资所产生的结果，而单位资金的获利能力并未增加(无成长性)。
从目前我国证券市场的实际情况看，平均市盈率大致在50倍左右，远高于10~ 20倍的投资价值区域。因此，即使那些股价相对较低、市盈率处于相对较低水平的绩优股，如邯郸钢铁、春兰股份、佛山照明等，仍不具有投资价值(即以目前的市价购买，在未来无法取得6% ~ 7%的投资回报，也即无法补偿资金成本)。这也是当年B股市场极其低迷以及目前绩优股股价较低的原因。
在一个不具备投资价值的证券市场，市场机构主力获利的主要方法只能是欺骗(因为上市公司的获利回报不足以抵销资金成本)，即利用上市公司未来发展的不确定性，来达到在相对低位骗取散户的筹码，然后再在相对高位把筹码送给散户的目的。主力为了实现这一目的，其前提就是所选择的股票必须具有极大的欺骗性。
