不论是汉密尔顿观察到的次级运动变化速度，还是加特利法则，其实在本质上说的是同一个问题：在基本运动的趋势性加强时，顺向次级运动比逆向次级运动要长;在基本运动的趋势

道氏正确地指出股指可以反映股价的总水平和运动趋势，并可以解释和反映市场的大部分行为。尽管他的理论不能直接告诉你该买进何种股票，但至关重要的是，它以一种技术性的方

由于次级运动是介于基本运动和日常波动之间的趋势，所以，虽然它有一定的规律，但规律性又不是很强，因此就会产生一定的欺骗效果。或许也是因此，道氏称次级运动为“骗人的

我们通过长期实践发现，实际上，不论是在牛市的结束与熊市的开始之间，还是在熊市的结束与牛市的开始之间，都需要经过一个转弯过程，在本质上这是基本运动的转折期，或称之

自道氏以来，负责为道·琼斯工业平均指数选择公司的编辑们似乎的确具有一种超乎常人的选择能力。虽然前面曾经提到，1896年最初的12只股票中只有一种至今仍保留在道·

道氏理论模型根据道氏理论的基本原理和原则理想化之后，所表达的是一个股市各个级别趋势之间的基本结构。其中展现出的是，股价或股指发展变化的总趋势是由三级趋势叠加而成

由于模型中展现的是将股价总趋势理解为三个级别趋势叠加的结果，所以从模型中可以非常容易地看出三种趋势之间的关系，这为我们研究各个级别趋势之间的关系特征提供了帮助。

在建立了牛市与熊市概念之后，反弹与调整将是一对非常重要的概念。这里需要特别指出的是，本文所讨论的调整与反弹属于次级运动，专指与基本运动方向相反的逆向次级运动。在

成交量大，代表进场的参与者人数多;成交量小，代表进场的参与者人数少—成交量的大小说明市场的参与度。这就要求在市场中参与交易的人数应保持一定的数量。由于市场中进行

道氏理论是针对指数的基本趋势出现的，如果将该理论用在个股当中的话，起到的作用是千差万别的。指数运行趋势很可能是持续向上的，而个股的涨跌趋势却大不相同。同一时期的

由于日常波动使大众参与者时常能尝到赢利的甜头—获取一定的浮动获利或小额的终结获利，所以几乎所有的参与者都有在股票或期货市场上赚钱的经历，而这种赚钱的经历对大多数

由于股市的基本运动就是所有股票价格或者大盘指数波动的基本规律，所以基本运动是一种“潜在的趋势”。而技术分析所谓的预测是对图形进行深入研究的结果，是建立在对规律把

股价的变动往往是具有多种周期的趋势叠加的结果，这就是周期理论中的叠加原理。因为叠加原理认为，股价走势图形均为所有具有一定周期的趋势简单相加的结果，所以利用叠加原

尽管基本运动是对应于经济活动发展周期(通常为3～4年)的股价趋势，但是由于经济活动过于复杂，所以用这种方式观察次级运动的持续时间难度较大。那么，次级运动的时间长

支撑线向压力线转化的走势中，股价会首先跌破支撑线，并且在短时间内回抽前期的支撑线。当然，股价一旦跌破上升支撑线，那么回抽往往是不能够突破支撑线的。经过趋势线下方