虽然道氏非常强调他的三重运动原理是针对指数而言的，而且道氏理论中的某些内容仅适用于股市，但绝大部分内容不仅是股价指数符合三重运动原理，而且对其他市场也适合。在我

道氏给出的三重运动原理指出，股市中同时存在三个级别的趋势：日常波动，它可能持续数天至数个星期;次级运动，它可能持续数个星期至数个月;基本运动，它可能持续数月至数

三种趋势与股票数量的对应关系由于三重运动是与指数相关的概念，所以也是通过指数观察整体市场的预备概念。市场中包括众多的股票，基本运动针对的是股市中所有的股票，次级

由于每个级别的趋势看上去都是其上一级趋势的组成部分，所以三个级别的趋势并不是孤立存在的，换言之，在一轮基本运动的发展过程中，总是伴随着若干个方向相同或相反的次级

如果将股市的总趋势定义为是由基本运动、次级运动和日常波动三者叠加而成的，那么市场的多变性与“三”这个数字也不无关系。因为“三”是最不稳定的。我们注意到，两分天下

从历史记录的图形上看，将持续时间最长、波动幅度最大的趋势定义为基本运动，将在整个基本运动过程中非常明显、清晰可见的重大调整或反弹定义为次级运动，以及将其余的波动

1.交易行为“绝望”期在交易行为方面，熊市第三期为“绝望”期。由于市场被绝望气氛所笼罩，参与者看不到经济和股市有任何前途，所以再次出现一窝蜂地抛售潮。这时候距熊

任何事物的性质都是由它的内在结构规则决定的，市场也不例外。其实“零和机制”是股票、期货、外汇以及其他金融市场的基本机制—一方亏损必然有另一方点利。假如在一个绝对

牛市是一个长期上升的市场状况，熊市也是一个长期下跌的市场状况。在经过一段很长时间的上升以后，一个周期的牛市升到了尽头。取而代之的是长期下跌的熊市。因此，可以说熊

对于一个上升或下降的趋势来说，还同时存在着反作用的力量—趋势的自我否定性，这是股市中的辩证法。当某一正在发生的趋势清楚地显现在人们眼前的同时，促使其改变的条件也

熊市的某些特质(1)熊市的特征与牛市正好相反。熊市的特征是伴随有向上但总体是下跌的波动序列。就像海水的退潮，每一次后退之后潮水又会再向上涌，但向上涌的高度会比上

道氏的智慧体现在他有许多天才般的“发明”，最经典、最著名的“天才之作，莫过于“牛市(Bull Markets)"“熊市(Bear Markets)”这对概念了，

《专业投机原理》的作者维克多·斯波朗迪(Victor Spreader)对近100多年的市场资料作了进一步的深人研究。他的研究可以证明，股指可以预测未来的经济活

根据股市本身具备的预测功能—预测经济，最初是由道氏理论家罗伯特·雷亚(Robert Rhea)在1938年的著作《道氏理论商务和银行业的应用》中进行论证的。他比

在道氏所处的时代之前，其实许多银行家及商人都已熟知，大多数上市公司的股价都倾向于大致同时涨跌;而那些与总体经济发展趋势相反的特例则很少,即使出现特例，一般来说，