经济是有结构的，当结构出现了不合理的变形时，经济就会出问题。正是由于道氏注意到了并非所有股票齐涨齐跌，所以才将指数一分为二，因此联想到通过行业板块的节奏不一致来

其实，“股市晴雨表”的范畴在某种程度上超过了股市本身，它是任何航海船只不可或缺的工具，没有哪个企业小到可以忽视“股市晴雨表”的地步，当然也没有哪个企业大到这种地

单只股票与股市整体的关系问题，是一个由道氏首先正确指出并由当代投资理论家仍在继续深入探讨的重大理论问题，同时也是一个事关正确的投资决策策略的实务问题。不能正确地

不论是道氏、汉密尔顿，还是雷亚，都从来没有说过技术分析可以取代基本分析和价值分析，而且汉密尔顿和雷亚这两位继承人都指出，道氏理论是价值投资的辅助工具。尽管通常人

统计资料表明，按照道氏理论进行技术操作要比买进持有能获得更多的利润。不过，许多参与者对技术分析还是持怀疑态度，不能说没有道理。因为实践证明，技术分析的确不能对世

技术分析是基于道氏理论建立起来的，而道氏理论又是基于道·琼斯指数建立起来的，那么道·琼斯指数又是基于什么建立起来的呢?尽管道氏理论主要以研究市场

在近几年的中国股市上，价值投资实际上可以说仅仅是一个概念。虽然“股评们”口口声声地说是宣传价值投资，实际上还是概念投资。因为中国目前的上市公司的业绩，不论是与国

巴菲特认为，股票的长期价值取决于企业的经济发展，而不是每日的股价波动。长期来看，当公司的经济价值逐步上升，该企业的普通股价格也将提高;反之，如果公司经营不善，股

市场是非常复杂的，其中总是存在许多假象，使你不能很容易地看清价值。比如，在某个时期，垃圾股也会上涨两个或几个涨停板，同时，蓝筹股也会有所下跌。因此，没有不涨的绩

价值分析是基础许多投资大师都认为，市场并非是一个能精确衡量价值的“称重计”。相反，它是一个“投票机”，不计其数的人所作出的决定是一种理性和感性的掺杂物，有很多时

道·琼斯指数的历史告诉了我们什么呢?道·琼斯指数100多年的历史告诉我们：能经受历史考验的好公司并不多，多少公司几度

事实上，道·琼斯工业指数不仅是衡量华尔街状态的唯一指数，而且道氏理论是20世纪之初关于股市运动规律的唯一学说。由于道氏理论诞生之际，华尔街还没有真正对股市运动规

虽然道氏自己没有明确指出如何计算股票的价值，但是在他的思想体系当中已经体现出推动股价的原动力是价值的概念。其实，他不但建立了价值理论的基础，而且还非常重视分析股

我们来观察道·琼斯工业指数与道，琼斯运输指数，发现它们是从工业发展与交通运输两大行业中精心选取的数量很少的(目前工业类30只、交通运输类20只)绩优、蓝筹、大盘

那么，最初的12只道·琼斯工业指数中的股票情况到底如何呢?两种股票(通用电气公司和拉克雷德公司)保留了原来的名称(和行业)，五种股票(美国棉籽油公司、美国烟草公