但斌：发声！耶鲁大学首席投资官大卫·史文森病逝……
人类群星更添闪耀。5月6日，耶鲁大学发布消息称，首席投资官大卫·史文森（David Swensen）于5月5日因癌症去世，享年67岁。
大卫·史文森是耶鲁大学捐赠基金的灵魂人物，也是机构投资的教父级人物，前摩根史丹利投资管理公司董事长巴顿·毕格斯说：“世界上只有两位真正伟大的投资者，他们是史文森和巴菲特。”
在创造了优秀投资业绩的同时，大卫·史文森还为投资界输送了大量优秀的基金经理，这其中就包括高瓴资本的张磊。深夜，张磊发文纪念这位引领自己进入投资界的第一位导师。
机构投资界的传奇
大卫·史文森的履历非常耀眼，师从诺贝尔经济学奖得主托宾，1985年成为耶鲁大学首席投资官,并在耶鲁大学商学院教书育人。正是他的到来，使得耶鲁大学捐赠基金大放异彩，以远低于市场水平的薪酬，获得远高于市场水平的长期收益，并改变了美国大学校产基金的投资风格。
大卫·史文森初接手时，耶鲁大学捐赠基金只有13亿美元，截至2020年6月30日，基金规模达到312亿美元。耶鲁大学捐赠基金是美国表现最好的大型机构投资者之一。在截至2020年6月的10年间，耶鲁基金产生了10.9%的年回报率，在八所常春藤盟校中排名第一，在过去20年里，耶鲁大学捐赠基金的年回报率为9.9%。
从投资策略上看，大卫·史文森对耶鲁基金的资产配置进行了大刀阔斧的改革。此前该基金主要投资于美国国内股票和债券，大卫·史文森分散风险，引入海外股票、大宗商品等资产类别，并且配置私募股权为主的高收益低流动性资产，并引入新资产类别，配置量化对冲等新型产品。
正如耶鲁大学校长Peter Salovey在声明中所写的那样：“大卫革新了机构投资的格局，他的思想在耶鲁之外产生了深远的影响。作为一名天生的老师，他培养了一代机构投资者，这些人后来在其他学院和大学的投资办公室担任领导。”
大卫·史文森也为后世留下了两本著作，一本是《非凡的成功：个人投资的制胜之道》，另一本是《机构投资的创新之路》。
他表示，《机构投资的创新之路》重点讲述了机构应该如何管理其投资组合，《非凡的成功：个人投资的制胜之道》表面上是针对个人的，但实际上是针对的是与耶鲁相比没有相同的资源来做出高质量的积极决策的个人和机构。“个人几乎没有机会打败市场，基本上你应该做的是，制定合理的资产配置政策，然后用指数基金来实施，这是模仿市场的低成本方式。
大卫·史文森也多次谈及择时的问题，在耶鲁大学的《金融市场》公开课客座演讲时，他提到：“金融市场上最普遍的问题就是投资期限太短，只关注基金的季度收益率是相当不妥当的。你无法靠只持续了一个季度的投资，或月进月出的方式来获得巨额收益。只有通过将投资延长至三年、四年乃至五年，才会出现大量的获利机会，沉迷于愚蠢的短线操作是无法得到这些机会的。”
