中国的创业板市场已经筹备了10余年之久,几经波折的创业板终于得到了开启。创业板之所以拖延这么久,主要是由于主管当局一直对能否做好创业板存有顾虑。当下,在金融危机继续蔓延的背景下,很多中小企业正面临着融资难等多重叠加因素的影响,中小企业发展进入困境,进而对社会就业造成了直接冲击。
社会就业和社会稳定是联系在一起的,政府出台了一系列帮助中小企业解决融资问题的政策,在资金主力酷爱大项目的现实利益选择面前,效果自然不太理想。政府在这种压力下推出有利有弊的企业板也就成了必然的政策选择,虽然创业板能够帮助解决的中小企业的融资总额还不是很多,但也能在小范围内缓解一下中小企业的问题。
这证明了金融危机促进了创业板的推出同时也说明了危机与机遇并存的道理。创业板主要面向新能源、新材料、新技术、新经济、新服务和高技术、高成长、高增值的中小科技企业、自主创新企业的民营企业。
通过创业板可以壮大一批科技型企业,并可以直接带动我国实现创新型国家的目标。对于这些企业来说,创业板的推出拓展了它们融资的渠道和广度,使它们不仅能从银行间接融资,还能从创业板进行直接融资。并且创业板还为创投提供了一个良好的退出机制。
截至2006年底,在全国50多个高新技术开发区的4万多家企业中,已经有3000多家企业营业收入超过1亿元的。所以,对于创业板来说,不需要担心企业的上市资源问题。目前,首批在创业板上市的公司已达到105 家,如果市盈率按照30倍来计算的话,将会有近2亿多资金的一个公司的盘子,能够吸纳走100多个亿的资金。
所以不但不会大量地分流主板的资金,反而对创投业的发展是个机会,一方面可以拉动民间资本,鼓励更多资金进入有一定风险系数的创投业,能够为数量众多的自主创新和成长型创业企业提供资本市场服务;另一方面也可以完善我国资本市场的层次与结构、拓展资本市场的深度与广度。
创业板适当提高了企业的进入门槛,这是很有必要的。对一些缺乏专业知识和资金实力的小规模投资者,原则上还是不要放进来。香港的创业板搞得不好与上市企业的质量太差、门槛太低不无关系。
2009年创业板的推出,一定要吸取A股的众多惨痛教训,在制度设计上要尽量规避掉A股存在的一些缺陷,以期能够达到创业板开设的基本目的。