与主板相比,创业板存在业绩不稳定、经营风险较大和快速退市等潜在风险。为了对创业板投资者给予更加充分的保护, 《深圳证券交易所创业板股票上市规则》 (以下简称《上市规则》)针对我国资本市场“新兴加转轨”的实际和创业企业的特点,对创业板上市企业提出了更高的信息披露要求,加大了信息披露的监管力度,使披露内容更加丰富、细化,披露要求更趋严格,增加了多项“特色”信息的披露。
一、技术风险的披露
创业板上市公司所处的行业特殊,通常情况下对核心技术、核心人员有较高的依赖程度,投资者理解上市公司所披露的信息有相当的难度,所面临的技术风险也较大。因此, 《上市规则》要求上市公司及时披露有关核心技术及核心人员等的重大变化。
除非有关核心技术的披露内容属于公司商业秘密,否则当创业板上市公司发生以下情形时要进行技术风险的披露:公司在用的商标、专利、专有技术、特许经营权等重要资产或者技术的取得或者使用发生重大不利变化;
公司核心技术团队或关键技术人员等对公司核心竞争能力有重大影响的人员辞职或者发生较大变动;公司核心技术、关键设备、经营模式等面临被替代或被淘汰的风险;公司放弃对重要核心技术项目的继续投资或控制权;本所或者公司认定的其他有关核心竞争能力的重大风险情形。对此,投资者应予以重点关注,以便及时把握公司技术风险的变化情况。
二、业绩快报披雾相关业绩信息
创业板的投资者除了通过阅读年报、中报以及季报外,还可以通过业绩预告,特别是业绩快报提前了解业绩概况,了解有关业绩信息。上市规则规定创业板上市公司如果预计不能在会计年度结束之日起两个月内披露年度报告的公司,应当在会计年度结束后两个月内披露相关会计期间的业绩快报。
业绩快报应披露上市公司本期及上年同期营业收入、营业利润、利润总额、净利润、总资产、净资产、每股收益、每股净资产和净资产收益率等数据和指标。这也就是说创业板的经营业绩的披露时间比主板的早。
年报信息的披露作为上市公司的一个重大事件,对该公司股票的价格有较大的影响,所以,投资者在每年的2、3、4月份,可以先集中精力关注创业板上的股票,抓住创业板上的股价变动的价差,等创业板的信息披露之风平静后,接着去关注上市公司的股票。
三、临时报告随时披露公司重大事件
由于创业板的很多报告都是在网上进行发布的,所以网上经常会有临时报告披露。创业板上市公司可以在中午休市期间或15:30后通过指定网站披露临时报告,还可以在一天的交易开始前或交易时间段通过网络发布临时停牌公司的临时报告。
其中,需要进行临时报告的情形有:董事会、监事会及股东大会作出决议签署意向书或者协议(无论是否附加条件或者期限);公司(含任一董事、监事或者高级管理人员)知悉或者理应知悉重大事件发生时。
需要进行临时停牌公告的情形有:公共媒体中传播的信息可能或者已经对上市公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响,需要进行澄清的;公司股票及其衍生品种交易异常波动,需要进行说明的;
公司及相关信息披露义务人发生可能对上市公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响的重大事件(包括处于筹划阶段的重大事件),有关信息难以保密或者已经泄露的;中国证监会或者本所认为必要的其他情况。所以,投资者一定要习惯随时查看网上披露的信息,避免因信息不对称带来的投资失误。
四、保荐机构报告
《上市规则》对在持续督导期内的上市公司在披露年度报告、中期报告后15个工作日内,披露保荐机构的有关跟踪报告。跟踪报告都是保荐机构对上市公司进行必要现场检查后所发表的关于上市公司履行规范运作、信守承诺和信息披露义务情况的独立意见,是第三方的意见,比较公正客观,值得投资者关注。
五、提示首日风险和澄清公告
创业板上市公司在上市首日会对公共传媒(包括报纸、网站、股票论坛等)上的可能对公司股价产生较大影响的报道或传闻做出相应的风险指示公告并刊登以便于投资者了解实际情况。如果公共传媒传播的消息可能或者已经对公司上市首日的股价产生较大影响,上市公司股票会采取临时停牌的方式。投资者在新股上市首日一定要特别关注有关公司的风险提示公告和澄清公告,不要轻信市场各类传言,盲目跟风炒作。
六、年度报告说明会
上市公司应在每年年度报告披露后一个月内举行年度报告说明会,准确、真实地向投资者介绍公司的发展战略、生产经营、新产品和新技术开发、财务状况和经营业绩、投资项目等各方面情况。
公司年度报告说明会会在事先以公告的形式就活动时间、方式和主要内容等向投资者予以说明,年度报告说明会的文字资料还会刊载于公司网站。因此投资者可多加关注,积极参与,可以说年度报告说明会是投资者全面了解公司状况的重要途径,是直接与公司高管面对面交流的难得机会。
七、募投信息披露
由于《管理办法》对创业板募集资金投入项目和募集资金使用有较为严格的限定, 《上市规则》对创业板募集资金的使用变更问题提出了相应的信息披露要求。上市公司应当按照发行申请文件中承诺的募集资金投资计划使用募集资金,严重影响募集资金投资计划正常进行的情形应当进行信息披露。
此外,《上市规则》规定在审计年度报告时公司应聘请会计师事务所对募集资金使用情况出具专项审核报告,以提高上市公开募集资金和使用质量。
整体而言,与主板相比,创业板信息披露制度设计更加细化、要求更加严格,并且提出了不少新内容。创业板此套规定的付诸实施,一定程度上将促进信息披露的真实性、完整性、及时性和准确性,有助于解决股票市场的信息不对称等问题,从而加强对投资者的安全保障。