2018上半年已过，“上半场”的A股市场表现不佳，整体呈曲折下降趋势，7月初还曾一度跌破2800点，股市大盘走软。然而，从7月3日开始，股市渐渐好转，出现攀升趋势，终于开始转暖回热态势。正是7月3日的V型反转，显露企稳苗头。

此时，私募基金、券商资管机构终于盼来“回暖”的时刻，不再观望，行动起来。近期，私募更是举措不断，从筹备发行新产品到放开申购额度，正在不断积累市场积极力量。一些私募正在忙于调研上市公司根据他们的统计，在市场持续下跌之后，私募整体仓位水平创最近一年新低。但部分私募在持续下跌后逐渐加大仓位，着手布局三季度。

随着中期业绩披露，各大上市公司表现不错，纷纷预喜，将会有一波绩优股来临。截至上半年末，6月30日，A股共1191家上市公司披露业绩预报。负面预告、不确定等三个方向分别占比70.45%、25.19%和4.37%，相比一季度业绩预告，负面预告比例有所下滑。对于后市投资逻辑，业绩、估值、资金面将提供相对安全底线，市场中枢下了一个台阶之后将保持“轮动+震荡”格局。而下半年是传统的“估值切换”窗口期。当然，这个窗口期只属于有可持续业绩前景的公司。

在基金盘面上，由于上半年开放式股票型基金取得正收益不足一成，混合基金也仅仅二成。有业内人士认为，当前市场估值优势已经很明显化了，不安的投资情绪也逐渐转化，优质的成长股极有可能成为反弹先锋。机构在整体仓位已经处低位水平，目前急需降仓似乎不明智。长线的资金投资有望大概率取得较好收益。

普跌之下，公募基金同样挣钱难！据基金网数据，开放式股票型基金720只里上半年取得正收益的仅64只，占8.89%，2104只开放式混合基金仅428只基金，占比20.34%。各类公募基金总规模为12.76万亿元，比去年底增长1.14万亿元，在上半年股市表现不佳的情况下，货币基金成为推动公募基金整体规模增长的主要来源。截至6月底，货币基金总规模为7.74万亿元，较去年底增长近万亿元，几乎贡献了上半年公募基金增量的全部。

大型公募基金策略分析师则表示，社融下滑、信用风险、基建失速、棚改退坡等因素导致机构对经济预期过于悲观，因此短期资金抱团消费。从过往经验看，如果大盘反弹，机构更倾向于博弈TMT。随着三季度政策维稳窗口到来，周期和TMT都有一定机会。如果有其他板块产生了更好的赚钱效应，消费股自然会分化。

短期理财基金在上半年投资者避险情绪蔓延背景下，由遇冷转向热捧。数据显示，上半年短期理财基金共筹资3300亿元，规模强势大涨了88%，其中25只基金规模增速超100%，半数以上短期理财基金规模破百亿！

当前大部分投资者的持仓中性偏高，下跌时进行了加仓。目前市场估值位于底部，大幅向下空间不再，向上反弹可能性较大，此时资金投资具有配置价值。也得结合风险偏好的修复程度综合考虑。波动范围在市场估值之内，决定仓位的多少。多数专家认为市场存在长期风险。

基金研究员张翔认为：不少公司都具备长期的成长空间和持续的竞争力，顾虑波动的投资者不建议左侧交易，可以等市场企稳或者跌到一个短期情绪的低点时加大配置；对于投资周期较长、资金量较大的投资者来说，目前则是很好的配置机会。此时进场投资优质公司，大概率不会亏钱。