1992年，新疆德隆实业公司成立，这是德隆帝国的开始，1996-1997年，德隆相继人主新疆屯河、合金股份、湘火炬，并陆续在三只股票上建仓，开始了疯狂操纵股票的历史。
其操作手法是：通过二级市场收集三只股票筹码，拉高股价，然后利用高股价进行抵押贷款，再进行实业收购。这种操作中，最关键就是股价一定要维持住，一旦股价下跌，银行就要追加抵押品或者追索贷款。
在2001-2004年，A股市场大盘从高位回落30%多，而新疆德隆控制的三家上市公司新疆屯河、合金股份、湘火炬，股价却分别上涨1100%， 1500%和1100%。为维持股价，德隆只有自己花钱来“扛”，持有的三股流通筹码一度超过90%。
亿安科技（000008）暴涨
中科创业（000048）暴涨
2004年4月，合金股份高台跳水，德隆系正式宣告走上覆灭之路，一周时间，德隆系股票彻底崩盘，危机爆发后最终盘点，德隆系总负债高达570亿元，其中金融企业负债340亿元，实业负债230亿元。
