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1996年初，中国股市已经走熊了三年，最低点已经探明512点，许多股票已跌无可跌，广大股民深套其中而痛苦万分。新股再次发行困难，管理层被迫停发了新股。

第四次牛市走势

伴随政策偏暖，券商资金也开始宽裕，各路资金纷纷入市，第五次牛市启动。这次牛市一个明显的新特点就是“崇尚绩优”开始成为主流投资理念，行情异常火爆，至12月12日，上证综指比4月1日上涨了124%，深成指上涨了346%，涨幅达5倍以上的股票超过百种。

深发展从6元涨到了20.5元，四川长虹从7元涨到了27.45元。由于行情过于火热，引起管理层警觉，管理层连发12道金牌亦未能阻止股指上扬，直到1997年5月10日，印花税由3%。上调至5‰。