20世纪早期的股票大师理査德•怀科夫曾经将自己的投资方法定性为一种“因果法则”，该法则认为市场的波动幅度是与背后的动因成正比的。对于成交量分析师来说，这意味着卖

如果价格是真相，那么成交量就能让价格说实话。大的机构投资者在建仓或出货时都不希望引起公众注意0但在实际上，它们是很难做到这一点的。大的机构投资者必须仔细选择投资

一个引擎需要燃料才能运转。证券市场的燃料是由新的供给（卖出）和需求（买入）提供的，而成交量则衡量了市场参与者所提供的总供给与总需求量。因此，从这个意义上来讲，成

精明的投资者可以通过分析成交量了解投资者对市场看法的分歧。无论基本事实本身是怎么样的（或当没有任何事实的情况下），信息和媒体评论通常会引导投资者选择不同的投资立

市场的成交量是金钱在找一个地方落脚。投资者之所以投资只有两个原因：其一是想抓住一个机会，其二是减少不合适的仓位带来的风险。不断上升的成交量表明投资者对市场有很大

股票的成交量往往揭示了市场的真实看法。例如，假设你听到一个著名的投资者买进了某一股票，得知这一消息后，你也跟着买进了1000股同样的股票。后来，你了解到该著名投

成交量验证价格的有效性，它同时也参与价格的形成。当市场有新的信息发布时，成交量揭示这些信息的流动。当信息发布时，通过观察成交量的变化，分析师可以判断市场参与者吸

从eBay的例子中，我们可以得出另一个有价值的结论。假设上面的例子中只有一个卖家，没有买家，在这种情况下，能够将该物品在那个同样的价位上迅速卖出的概率有多大？埃

成交量在证券分析中发挥了关键的作用。成交量看似回答了一个简单的问题，即“有多少”。如前所述，成交量是交易的股票数量，但问题的关键是，在一个给定的价格，交易的股票

一次交易产生两个信息：价格和其被忽视的兄弟——成交量，成交量为技术分析提供了沃土，但少有人具备了相应的分析技能。深入的成交量分析可以帮助投资者洞悉证券市场的运行

让我们先来定义一些术语。成交量描述了一个给定的交易对象在买方和卖方之间的成交数量（例如股票、商品合约、期权合约等）。如果成交量大，则更多证券的所有权发生了变化。

即使是最不经意的投资者也知道对股票来说什么最紧要——价格，投资者被告知投资的诀窍是低买高卖。每个交易日的晚间新闻都会关注主要股指的变动，就像是在关心赌马新闻一样

曾经有人问我，他凭什么要相信技术分析。要回答这个问题，我首先需要确定他会接受什么样的证据。于是我问他：“你相信经济学吗?”他明确回答他肯定相信，然后我解释说，技

如同生物的DNA，价格是图表的基本构建模块。正如DNA包含了细胞所有的遗传信息，价格包含了投资者所知的这家公司的集体信息。一连串的单个价格K线图按顺序绘制出来形

按照格雷厄姆的说法，在道氏时代，证券市场的股票定价是不准确的（没有效率），从而给价值投资提供了许多机会。格雷厄姆认为当代的市场是有效率的，因此投资于被市场错误估