导读：最近做了一件特别开心的事情，就是在一个非常小规模的饭局上认识了号称“公募基金一哥”的任泽松，对于这位新时代的成长股抓手，做了近距离的观察和接触。今天就简单分享一些我的感悟，不作为广告，都是内心最真实的感受。
成长股猎手：投资的核心是和公司一起成长
对于我们这批“深受彼得林奇影响”的科班出身投资人来说，挖掘十倍股显然是投资中最重大的一次升华。
任泽松的投资组合中挖掘了大量十倍股，2013年的新人季就以80%的收益率获得了当年偏股基金的冠军，在之后的几年依然取得了大幅超越市场的收益。我曾经说过，A股投资者大部分人赚取的是市场和风格（Beta）的钱，能够获取超额收益的人并不多。然而，任泽松的业绩相对创业板的巨大涨幅，依然有很强的超额收益。作为新时代的成长股猎手，从和他的交流中我有几点深刻体会，这些方法或许对于朋友们也有帮助：
赚公司成长的钱。我曾经写过一篇文章，股票价格=每股收益市盈率。估值提供了短期因素的波动，包括市场情绪，产业催化剂等。每股收益代表着公司盈利的增长。在和任泽松的交谈中，我发现他不断强调赚公司成长的钱。价值投资的核心是和公司一起成长。公司的盈利增长了十倍，股价增长了十倍才是彼得林奇经典的“Tenbegger”。比如他引以为豪的尔康制药，股价上涨了十倍伴随的是业绩增长了十倍。伴随公司成长的过程也是优化社会资源的一种方式。比如他从上市就重仓购买的旋极信息，在股价上涨中，公司也做了员工持股计划，最终帮助大量的员工也分享到了公司价值成长的喜悦。任泽松更多的喜悦也来自为社会创造了价值，为持有人创造了价值。他告诉我，最自豪的是给持有人赚了超过100亿的收益。
要“前瞻”，更需要跟踪。在投资中最重要的能力是“预见未来”。如果能回到过去，那大家都是最牛的股神。可是保持前瞻真的很困难，而要在一开始就能挑选出一个十倍股更是难上加难。任泽松跟我说，许多好公司其实是跟踪出来的，这也是为什么大家觉得他选股票眼光特别好，兑现的概率很高。通过一个季度一个季度的跟踪，去看公司执行力是否有问题，基本面是否在改善。然后卖出低于预期的公司，留下来的，就是真正优质的好公司。
用VC的眼光做投资。这一点对我震撼也很大。许多人在买卖股票时，往往拘泥于估值，估值对应的增速（PEG），安全边际在哪里。而对于科技股投资来说，一个特点就是“越贵越买”。90年代的微软估值居高无比，如果过于看重估值带来的安全边际往往就会错失大牛股，反而会在2000年后微软成为僵尸股后买入。许多价值投资者，就常常会陷入“Value Trap”。
而任泽松却用VC的眼光去做投资，去看商业模式，更重要的是看管理层。传统做投资，我们更多是用“科学手段”分析财务报表，而任泽松是用“艺术手段”去看管理层。管理层是否有战略眼光，是否有强大的执行力，是否具有远大的梦想。通过VC的眼光做投资，就不会因为短期的高估值而错失牛股，更多去看这个企业未来能成为什么样子。
风格坚定，明确自己的边界。许多基金经理最大问题就是风格漂移，漂移的风格往往来源于想把所有钱都赚了，不知道自己的边界。任泽松的风格非常坚定，就是买入具有成长性的股票。任泽松跟我说，自己最惨痛的经历就是2014年年底的风格大切换，那时候周期股暴涨，成长股暴跌，人家净值每天涨5-6个点，自己净值每天跌3-4个点。但是那时候他坚持了下来，还增加了成长股的持仓，在2015年也获得了比较好的收获。
集中持股，低换手率。A股是全球换手率最高的市场之一，而创业板的换手率更高。很难想象一个重仓新兴产业，创业板的基金经理能保持如此低的换手率。任泽松的持仓中有许多股票持有超过两年，其中旋极信息持有时间超过三年。低换手来自于对于企业成长的耐心。而集中持股来自于深入的研究。一旦看好的股票出现下跌，他会加仓甚至买满。今年以来任泽松做的事情就是不断做减法，减少持有的股票数量，留下的就是自己真心看好的。他特别不喜欢东买一点点，西买一点点，最终难以做出超额收益。
对于中国成长股的一些思考：时代孕育个股
非常有幸，由于职业的关系认识了许多投资界的大咖，特别是不少成长股高手。比如这一次的任泽松，以及好友成胜。关于成长股，我自己也研究过中国十倍股的特征。总的来说，都有很强的时代背景。
比如在城镇化大浪潮中的工程机械，煤炭有色（最早的江西铜业，云南铜业这种）。商业模式颠覆传统渠道的苏宁电器（受益于家电产品标准化和购房大周期对于家电产品的需求增加）。再比如当年的船舶公司，也是受益于整个产业从韩国的转移和中国在全球出口份额的增加。再到后来的电子制造业升级，整个电子产业向中国转移，叠加智能手机出现后的歌尔声学，欧菲光，莱宝高科等。
当我们的硬件升级完成后，移动互联网渗透率出现爆发。然后就是13-15年的垂直互联网大时代，从上海钢联，联络互动，到互联网医疗的卫宁软件，万达信息，以及互联网金融的同花顺，东方财富，银之杰等。
投资最终就是“赌国运”。过去20年中国年均名义GDP的增长是全球最快的，带来了大量的社会结构，消费习惯，产业结构等等的变迁。在这个大国运的背景下，其实中国股市成为了成长股的温床。有大量的企业做大做强。最近几天在风口浪尖的格力电器，伊利股份十年前都是很小的公司。今天他们的市值都超过了千亿。成长股的核心是业绩增长，而业绩增长更多需要依靠经济高速增长的带动。这也是为什么，我们常常会惊叹社会的快速发展，不同年龄层的代沟，这背后都和我们名义GDP高速发展有关。
而未来，虽然经济增速下滑，但是整个全球名义GDP增长最快的大国还是中国，从中会依然产生许多优质的成长股。那些专注于企业成长的投资者，也会在这个大浪潮中，通过完成社会价值的优化，实现自我价值。
写在最后，价值投资核心就是拥有正确的价值观
曾经有一位行业大佬，写过一句话：价值投资者的核心是拥有正确的价值观。
这句话对我触动很大。真正的价值投资者不是区分那些买高估值股票，或者低估值股票的人，而是寻求投资中的“真善美”，拥有正确价值观的投资人。在和任泽松的交流中，这是我感受最深的一点，他非常强烈的价值观。他一直在说要给好的企业雪中送炭，用自己的能力去优化社会资源配置，以及给投资人带来收益。他不追求短期的市场博弈，或者热点，而是通过耐心，长期的企业成长来赚钱，实现自我价值。
也很高兴，能够在生活中和这些具有优秀价值观、品德、能力的投资人一起成长。本文来自于自己一手的观察，能够有幸看到一个真实的成长股猎手任泽松。也希望自己的一些理解和总结给朋友们带来帮助。
