笔者一直以来对数字都非常重视，但并非标点符号那种，而是留意和调整财务报表能启发未来一两年内盈利的大概数字，重点是大概的对，而不是细节对的错。
这两年笔者看了几本了不起的书，对我有极大影响。
第一本是HowardMarks的“投资最重要的事”，他谈到风险管理的重要。
我从他的书的介绍，看了“黑天鹅”，大多数HowardMarks谈到的风险管理都是来自这书的启发。
"黑天鹅"这书非常有意思，其中有三点对我个人非常有影响：
第一点：它说有某类股票是非常市场有效的，同时也有另一类并非如此，于是HowardMarks说我们应该花时间在后者，增加自己在这类股票的分析能力的胜算，而非花时间在个人没有优势的前者。
第二点："黑天鹅"一書谈现代风险管理从未考虑过前提有错，例如风险是“不可知”，既然是不可知，那么所有方程式的假设前提也不足够，股票是一个重复游戏，一年百份之5的机会，20年就是必然发生的事，HowardMarks于是引申到投资人先要问的不是未来股票要增值多小，而是如果明天大盆崩，你的组合能否还立得主。他得出结论是只要在股票市场不做大错事和大亏损，你就能跑在最顶尖的前列位置。
第三点：有一类股票的价值是会因为股价下跌而下跌，BenGraham从未有说这个概念，但间接也说要避开这类高借贷公司和金融股。这类股借贷评级因为股价高了而高时，股本成本便低，公司价值就高，反之就下跌，于是它的股价会有高者越高，低者越低的特性，价值和价格走向会相同和难回归，这令我想起索罗丝的反射投资理论。
另一本是MohnishPabrai的書”TheDhandhoInvestor“，如果用一句总结，就是“打工是最笨的投资”，不过我在这书获得最大的得益是作者介绍了另一本书“FortuneFormula“
我写过不小关于FortuneFormula提及的凱利方程式KellyFormula文，这程式只在投机界盛行，学术界未有受到重视是因为多得经济学泰斗PaulSamuelson对Kelly出身是科技而非经济的原因而不断打压。
后来EdwardThorp以这程式在21点发扬光大，于是凱利方程式便好像为投机而设。
幸好FortuneFormula用了整整一本书介绍前因后果，于是我能了解到它的几个精神：
第一点：价格和价值和凱利方程式说的两个变项机会和回报非常相近，凱利方程式说一定要有在机会率和赔偿率同时出现高，有优势时才能下注，这像个人必须要对某股的价值和价格有很大回报估计的优势，并较市场更理解时才考虑买入。
第二点：虽然上帝不会掷骰子，但机会率的出现并不会平均的，我想到的不是凱利方程式内计算注码份数令长期回报最大化，而是想到黑天鹅谈到的风险问题，这个凱利方程式的份数固然重要，但并不是一只股占总注码的份数，而是多只相同凱利方程式的股组成这个总注码份数才能在低风险下发挥程式的结果。
第三点：有关凱利方程式說的優勢问题除了是第一点的對機會和賠償率的了解优势外，还有的是对股票控制上的优势。BenGraham曾经用了1/3的组合资金投资GEICO，然后他对WalterScholes说：”如果有差错，我们把它清盘“，这是普通投资者对价值和价格了解以外没有的优势，因此股神可以一注问题多多的SolomonBrothers最后也不亏本，股神并非没做过白痴事，而是他有补救错事的优势，我们没有。
把上述的考量对比一些真正长期而非刹那的投资高手，我们会发现前者高手的方法天生就已经顾虑到这些重要的课题，例如WalterScholes的投资法是大量的分散，不买金融而买小借贷和很小人分析的股，买价值和价格二者非常大的差价的股并常常轮动组合内的股票。
有时简简单单的方法背后并不简单，同时也是最好的方法。
几年前我把资金以暂时性为由停迫在内银上，虽然金融海啸的经验令我相信国家在出问题时会牺牲百姓利益而不是这些不能倒的企业，但我还是要做好未来会变化的准备。
