一般来说，股价的变动是一个未知数，发行公司的获利情況也是一个未知数，因此，所谓股价的高诋，所谓盈余的多少，都不是绝对的，而是相对的。
随机漫步理论指出，股票市场内有成千上万的精明人士，并非全部都是愚昧的人。每一个人都懂得分析，而且资料流人市场全部都是公开的，所有人都可以知道，并无什么秘密可言。既然你也知，我也知，股票现在的价格就已经反映了供求关系。或者本身价值不会太远。所谓内在价值的衡量方法就是由每股资产值、市盈率、派息率等基本因素来决定。这些因素亦非什么大秘密。
每一个人打开报章或杂志都可以找到这些资料。如果一只股票资产值10元，断不会在市场变到值100元或者1元。市场不会有人岀100元买入这只股票或以1元沽出。现时股票的市价根本已经代表了千万醒目人士的看法，构成了一个合理价位。市价会围绕着内在价值而上下波动。这些波动却是随意而没有任何轨迹可寻。造成波动的原因是：
(1)新的经济、政治新闻消息是随意，并无固定地流入市场。
(2)这些消息使基本分析人士重新估计股票的价值，而作出买卖方针，致使股票发生新变化。
(3)因为这些消息无迹可寻，是突然而来的，事前并无人能够预告估计，股票走势推测这回事并不可以成立，图表派所说的只是一派胡言。
(4)既然所有股价在市场上的价钱已经反映其基本价值。这个价值是公平地由买卖双方决定，这个价值就不会再出现变动，除非突发消息如战争、收购、合并、加息减息、石油战等利好或利淡等消息出现才会再次波动。但下一次的消息是利好或利淡大家都不知道，所以股票现时是没有记忆系统的。昨日升并不代表今日升。今日跌，明日可以升亦可以跌。每日与另一日之间的升跌并不相关。就好像掷铜板一样，今次掷出是正面并不代表下一次掷岀的又是正面，下一次所掷出的是正面或反面各占机会率50%。亦没有人知道下一次会是正面或反面。
(5)既然股价是没有记忆系统的，企图用股价波动找出一个原理去战胜市场，赢得大市，全部肯定失败。因为股票价格完全没有方向，随机漫步，乱升乱跌。我们无法预知股市去向，无人肯定一定是贏家，亦无人一定会是输家。
曾经有一个研究，用美国标准普尔指数(Standard&Poor)的股票作长期研究，发觉股票狂升或者暴跌，狂升四五倍，或是跌99%的，比例只是很少数，大部分的股票都是升跌10%~30%不等。在统计学上有常态分配的现象。即升跌幅越大的占比例越少。所以股价并无单一趋势。买股票要看你是否幸运，买中升的股票还是下跌的股票机会均等。
根据随机漫步的观点，买方与卖方一样聪明机智。他们都能够接触同样的情报，因此在买卖双方都认为价格公平合理时，交易才会完成；股价确切地反应股票实质。事实上，股价无法在买卖双方能够猜测的单纯，有系统情况下变动。股价变动基本上是随机的。
