权证的终止交易
《暂行办法》第十四条规定“权证存续期满前5个交易日，权证终止交易， 但可以行权”。这里的前5个交易日包括到期日，即以到期日为T日，权证从 T-4日开始终止交易。
权证行权的结算
在行权结算方式方面，《暂行办法》对现金结算方式和证券给付方式都做 出了规定。在现金结算方式中，标的证券结算价格对于权证发行人和持有人都 非常重要，为此《暂行办法》规定“标的证券结算价格，为行权日前十个交易 日标的证券每日收盘价的平均数”。这样就较大程度地避免了结算价格被操纵 的可能性。此外，从保护投资者角度出发，《暂行办法》允许现金结算的自动 支付方式和证券给付的代理行权方式，并做出了相应规定。
由于权证实行的是T+0交易制度，这给所有参与者提供了公平的竞争机 会。因为，你发现自己买错了，可以在一秒钟内卖出；同样如果你觉得自己卖 错了，也可在一秒钟内再买回。这样的交易制度，给那些喜欢坐庄的主力很多 限制。因此，我们说T + 0最大限度地保证了交易的公平，真正保护了每个参 与者的公平交易权利。
在阅读以下内容之前。请投资者先复习一下1. 14节和2. 2节内容。
设H为某一阶段性髙点，对于下跌情形，我们把权证价位写成
P(H, β) =Hβ (2.10.1)
β=kπ (2.10.2)
当权证短期下跌目标位达到tj/16附近是较佳的抢反弹机会，对于存续期 在一个月以上的权证全部正确。
例如武钢 JTB1 权证 2005 年 11 月 28 日高点 H = 1. 84，1. 84 x tt/16 =0.361 与2006年10月10日低点0. 352相差0. 009元，2006年11月7日高见1. 25 元，获利高达两倍半(见图2. 10. 1、图2. 10.2、图2. 10.3)。
又如招行CMP1认沽权证2007年6月12日高点H = 4. 949, 4. 949 x tt/16 -0. 9717与2007年6月21日低点0. 966相差仅半分钱，2007年6月26日反 弹至2. 18元，获利高达120%之上。招行CMP1认沽权证2006年10月23日低 点 0. 303，
0. 303 x 1OXott=4. 946, 0. 303 x5. 2tt =4. 9498，
对于一般投资者而言，存续期在一个月以内的权证最好不要参与，存续期 在一周以内的坚决不碰。
