树立正磺的投资理念
如果活期、定期存款的平均年息率为1%、2%,国债为3%，企债为4%， 那么显然股票的年平均派现率应该高于4%，例如5% （其中高出的1%为风险 收益），而企业的分红率一般只有每股收益的50%左右（扣除机器设备折旧等 因素），这也就是国外股市一般市盈率为W倍左右的原因。由于减息的原因， 当长期债券的收益率降为3%左右时，由于投机的原因而炒高至20倍左右，这 就是国外20倍市盈率为高风险。由于加息的原因，当长期债券的收益率升为 7%左右时，股市市盈率为6 ~7倍。当长期债券的收益率达到W%左右时，股 市市盈率为3~5倍，这就是国外3 ~5倍为低市盈率。通常情况下，石化、车、钢铁的市盈率为6倍左右，低市盈率为3 ~5倍。 ’
工商银行（601398）总股本3 340亿股，2007年1月实际流通A股68. 3亿股，2006年每股净资产1. 40元，每股收益0. 15元，2007年1月4日髙位6.79元。当工行股价达到6. 79元时，工行对应2006年的市盈率和市净率已高 达45. 27倍和4. 85倍。与此同时，花旗银行2007年1月4日的股价为55. 25 美元，按照2006年4. 17美元/股的业绩，其市盈率仅为13. 25倍。而国外成熟 市场的市净率一般在0. 75-1.3倍之间。
工商银行2007年末期实际流通A股120. 65亿股，中期每股收益0. 12元， 2007年9月30日每股收益0.19元，历史最低价3. 25元［2007年6月21日实 施10派0.16元（含税，税后实派0.144元），除权后低点为3. 234元］,2007 年最高价9. 00元（11月1日）。2007年年终每股收益0.24元，当工行股价达 到最髙的9元时，工行对应2007年市盈率已高达37. 5倍。再按每年分红50% 左右计，扣除20%的税收，每股实际得到40%左右的红利，按此计需37.5 +40% =93.75 （年）才能收回成本，也就是说按现价买入工商银行，一辈子也收不回成本。据新华 社纽约2008年1月15日电（记者李静），2007年第四季度花旗银行巨额亏 损98. 3亿美元，其次级贷款相关业务亏损超过180亿美元，消费信贷业务损失 也高达40亿美元。
在现阶段的中国股市，投机盛行，与其说股票价格由经济形势、公司盈 利、股票价值决定，还不如说股票的价格是由庄家来决定的。说得更偏激一 点，在当前的中国股市根本就没有由基本面因素确定的股票价格，因为它充满 了庄家操纵这个因素。市场崩溃都与过度投机有关，巨量资金推动证券价格短 期内飆升，使许多人失去了理智，人们关心的不再是股票的内在价值，只想在 股票的不断上涨中梦想一夜之间成为富翁，争先恐后地将手中的钱换成股票， 极浓的投机成分和缺乏风险意识的投资者似乎已把证券投资的风险完全抛在脑 后。“人有多大胆，地有多大产；不怕做不到，就怕想不到”大跃进式的口号， 在中国股票市场上回荡，对于“创世界奇迹”高达6. 5倍平均市净率的中国股 市，投资者还期望着上证指数能上一万点。
考察各国股票市场发展的历史，可以看出，没有只涨不跌的股市，缓涨可 能缓跌，暴涨必然暴跌，这是各国股市的一条共同规律。虚假繁荣的背后，隐 藏着巨大的风险，证券价格的暴跌，使许多投资者多年的积蓄瞬间化为乌有， “经济泡沫”也就随着抛售狂潮的到来破灭了。历史的经验证明，正是“新兴 市场”才容易出现致命的泡沫，这在美国、中国台湾和香港、印度等曾经的 “新兴市场”都有过铁证，中国的股民，应从全球多次股灾中吸取教训。
国家税务总局计划统计司司长舒启明在税务总局新闻发布会上表示，2007 年个人所得税税收达3 185亿元，比2006年增加733亿元，、增长29. 9% ;股票 交易印花税税收达2005亿元，比2006年增加1 825亿元，增长约10倍。
和讯网消息，中国证监会主席尚福林在2007年12月25日举办的“2007 中国金融论坛”上透露，2007年上市公司的现金分红会远远超过2006年是 1 174亿元，也远远超过占当年净利润40%的比例。
2006年证券交易印花税收人179. 46亿元。2006年印花税是按1%C双边收 取的，证券公司的佣金在3%c以下，广发证券为2.25%c,有些营业部收取 1.乃％、。2006年沪深两市总成交金额为9. 2276亿元，就算以1. 5%、收取佣金， 按双边收取计，其佣金为276. 829亿元，两者合计超过450亿元。由于2/3的 股份不流通，若按此计2006年股民实际得红利391. 33亿元，远低于其贡献。
2007年全年股民上交证券印花税2005亿元，而券商佣金收人达1 500多亿 元，两者合计超过3 000亿元，远远高于上市公司上半年2 646亿元的净利润。
所以说中国股市是负和游戏（这还不包括被上市公司圈走的钱及股民亏损 的钱，还有通胀等因素）。
截至2008年8月22日，所有A股上市公司的股本为18 319.41亿股，折合 每股能够分红0.037元的红利。而2008年8月22日所有A股的均价为9.01元，如 果依靠上市公司分红，收回以2008年8月22日股价计的投资成本，需要243.5年。
股票必然向其价值回归，是价值规律在起作用，是历史发展的必然。空头 市场的过程，实质上是股票向其价值回归的过程，是股市从投机阶段向成熟阶 段过渡所必须经历的痛苦抉择过程，是任何庄家和干预所不能扭转的。同样庄 家行为只能改变个股的短期走势而无法改变其长期趋势，任何庄家如果想逆势 而为，必然是"蝗臂当车”，最后落得血本无归的下场。例如1996年“中农 信”透支炒股净亏100亿人民币；中国国家外汇投资公司2007年5月投资美国 私募基金——黑石集团，时至2007年11月17日账面亏损已超过55亿元人民 币。再如著名投机专家索罗斯1994年2月11日逆势沽售日元，24小时之内净 亏34亿美元；1998年在俄罗斯和印尼逆大势买股票各亏损20亿美元，1998年 8月至9月狙击港元和港股净亏200亿美元。还有2004年在新加坡上市的中航 油豪赌石油期权，巨额亏损5. 5亿美元轰然倒下及“国储铜事件”。
