80年代末期,比尔·利普舒茨担任萨洛蒙兄弟公司的外汇交易主管。对于专业交易员来说,如果有所谓的最佳时机与最佳场所,那就是这种时机与场所。在《新金融怪杰》一书中,杰克·施瓦格把比尔·利普舒茨形容为萨洛蒙兄弟公司最大与最成功的外汇交易员。这一点也不奇怪,因为利普舒茨的单笔交易的金撅通常都高达数十亿美元,获利也经常是以千万美元什算。根据龙瓦格的估计,利普舒茨任职萨洛蒙兄弟公司的八年期间,他个人创造的获利就超过五亿美元。相当于八年期间每天平均获利25万美元。
比尔·利普舒茨:萨洛蒙兄弟公司时期
在康耐尔大学取得建筑设计学士与1:1:7;1学位之后,比尔·利普舒茨在1982年加入萨洛蒙兄弟公司,当时他的年龄是28岁。最初接受股票与股票选择权的训练,梢后被征召到外汇交易部门,从事店头市场与集中市场外汇选择权产品的设计与推广工作。外汇市场是规模最大、流动性最离的金融市场,单日的交易额超过2兆美元。
“在80年代,萨洛策兄弟公司可以说是一个相当独特的组织,尤其是在外汇市场。约翰·古特弗罗因德的经营方式使得迈克尔·刘易斯在《编子扑克》一书中把他形容为奥名昭著的人。在汤姆·斯特劳斯的管理下,公司的交易员都有充分发挥的空间。当然,如果我搞砸的话,还是必须自己负责,卷铺盖走路。虽然如此,我还是必须承认,很多机构都不能提供这样的机会。其它公司通常不允许交易员建立类似的部位或承担类似的风险。在这种环境下,交易员很快就学习自我负责与成熟的交易心态。绝对没有人会规定‘这是你的部位限制,你必须认赌出场’。”
“如果一个交易员的扭失票积到某种程度,他的桌子就突然不见了。可是,你在这个环境里可以不断向前推进。只要你能够成功到达另一个层次,就可以继续推进。这是一个相当不寻常的文化,我当时还不能充分体会。现在回想起来。萨洛蒙确实是一个独特的机构,管理阶层的那些人也很独特。’
“我留在萨洛蒙的那段时期,公司对于绩效的衡量方法不同于资产管理公司。后者通常是以百分率报酬为基准,这经常造成误导,因为其中涉及顿外增加的资本。在萨洛蒙之类的公司,从事交易往往不需要实际的资本。主要造市商与金融机构之间的外汇交易,基本上都是在倍用的基础上进行。不需要保证金,所以也不需要实际投入资本。当时,我们是透过萨洛蒙的一家子公司从事交易,资本额只有100万美元。不论每年度的获利是多少,都转到母公司。所以,谁也不知道公司累计的报酬到底有多少。可是,我们的信用额度高达1,500亿美元。”