第一浪的形成往往意味着一个全新的开始。由于第一浪是上升浪，是对前一阶段下跌的终结。然而投资者并不这样认为，很多投资者都将第一浪看成一次下跌过程中的反弹，因而，第一浪形成过程中，买盘并不十分强大，相反，卖盘却非常强大，在股价上涨过程中，会伴随着成交量而逐步放大。同时很多第一浪形成后，由于空方仍占据一定的优势，伴随着卖盘的增加，必将引起剧烈的调整，也就是说，在下跌过程中，形成的第一浪后，还会经历第二浪较深的调整。
当然，并不是所有的第一浪都会经历第二浪深层次的调整。如果第一浪启动之当然，并不是所有的第一浪都会经历第二浪深层次的调整。如果第一浪启动之前，市场已经经历了较为长期的盘整，那么，第一浪上升的幅度就会较大，跟风盘也会比较多，因而，成交量也会出现放大的态势。很多投资者和机构由于踏空行情，便会等待其后调整浪的到来，一旦调整浪，即第二浪到来，便会纷纷跟进买人股票，从而推动股价迅速结束调整，向上运行。
第二浪是对第一浪的调整。调整时间短、调整幅度大是第二浪最显著的特点。在所有调整浪中，第二浪杀伤力最大，多数调整幅度都能达到第一浪上涨幅度的50%左右。由于第二浪是在第一浪基础上进行的调整，所以，很多将第一浪看成下跌过程反弹的投资者会把第二浪看成下跌的延续，因而，整个市场弥漫着一种恐惧的气氛。
第二浪在运行过程中，成交量会呈现出逐步萎缩的态势，市场做空的动能会逐渐不足，波动幅度也慢慢变窄，在K线图上常常出现一些反转形态。
第二浪是对第一浪的修正，是市场主力在第一浪完成建仓行为之后的洗盘行为。在一般情况下，第二浪可以运行3个子浪，事实上，只要第二浪的低点未曾低于第一浪的起点，就仍然可以归入第二浪。在实战过程中，第二浪低点与第一浪起点的价位相差无几的例子有很多，如图1所示。
图1 第二浪及其子浪
