纽约证券交易所(NYSE)每隔几年进行一次检查,看看谁买股票谁不买股票。自20世纪50年代以来,购买股票的人数在渐渐上升。这是一种积极的趋势,股东越多,分散的财富越多。
大萧条之后的20年间,绝大多数美国人都不敢买股票,他们把钱存入银行,认为这样很安全。你可能听过这样的说法:“我宁要安全,不要难过”。
这样一来,钱是安全了,人却很难过,因为人们错过了20世纪50年代火红的牛市。1952年,股东人数只有650万,仅占总人口的4.2%,且80%的股票由1.6%的人持有。所有的利润都被一小部分人享有,这部分人不害怕股票,也了解股市的利润远超过风险。
在1962年(20世纪60年代又是一个牛市的年代),股东人数增加了两倍,有1700万美国人持有股票,约占美国总人口的10%股价越上升,买股票的人越多。到20世纪70年代,美国有300万股东,占总人口的15%。
股市的情况不再像20世纪50年代那样是一个鲜为人知的秘密。从长期来说,股东人数打破纪录是一件好事,但是,热切的投资者将股价推升到危险的边缘。致命的是,到了20世纪70年代,大多数股票的价格都被高估了。几乎从所有的方面来说,人们的投资都远远超过他们买进的公司股票的价值。他们昏头昏脑,狂热地买进股票交易所出售的任何股票。
一个世纪总会经历几次这样的疯狂,无论这种疯狂何时出现,市场都会“矫正”,价格回落至更理性的水平,在股价最高的时候买进股票的人则感到震惊和沮丧。他们无法相信自己在如此短的时间内亏损如此惨重。当然,如果他们不把股票卖掉,也不会真正损失什么,但很多投资者恰恰就抛出了自己的股票,忍痛割肉。投资者在股价高估时以100美元的价格购进股票,几个星期后又以六七十美元的低价抛出。他们的损失就是新买家的的钱。
收益,因为新买家赚到的钱就是卖家继续持有投资等待市场矫正可以赚到20世纪70年代前期,即残酷的股市矫正期间多达500万股东集体退出市场,占人口的3%。5年后才有足够的人重返股市,美国的股东人数再次达到3000万。
到20世纪80年代中期,股东人数达到470万之多。15的美国人持有股票,其中33%通过共同基金投资。NYSE交易的所有股票的市值超过1万亿美元。
1990年,股东人数为5140万,达到历史最高水平,通过共同基金投资的人数也在十年内翻了两番。一般的投资者已经不再有兴趣自己挑选股票,这项工作转交给了当时将近4000只基金的职业基金经理。
1990年,男性股东的平均年龄是45岁,女性股东是44岁男性股东的平均年收入为46400美元,女性股东是39400美元。男性股东持有价值13500美元的股票,同时女性股东持有价值7200美元的股票。最近,年轻投资者的人数激增,年龄不满21岁的投资者达到370万,占总数的7%,这是一种非常积极的发展迹象。
1995年,NYSE所有股票的市值达到5万亿美元,远远超过同样的股票在1980年1.2万亿美元的市值。大大小小的投资者在照常工作、娱乐、睡觉、生活的同时,他们投入股市的资金在15年的时间里为他们增加了至少4万亿美元的财富。
