沃伦·巴菲特希望购买具有持久竞争优势和产品的公司，他寻找主宰市场的公司。为了描述他心目中这种公司的形象，他使用了隐喻:一个规模宏大、固若金汤、被一道深深的护城河所环绕的城堡。
建设得如铜墙铁壁般的城堡正是巴菲特所谓的“专营权公司”。在这一点上，他指的不是像唐恩都乐(Dunkin'sDonuts)或者汉堡王( Burger King)这样的特许经营权公司，而是享有几乎可以保证其经营成功的具有特权地位的公司。一家“经济专营权公司”提供具有如下特征的产品或服务:
1.必需的或期望得到的;
2.不是过于资本密集的;
3.在消费者眼中没有近似替代物的;
4.不受制于价格监管的。
前面提到的时思糖果就是这种专营权公司的一个例子。 这是一一家拥有持久竞争优势的公司。它已经成功销售糖果70余年而且极有可能再经营70年。
时思糖果的产品从众多竞争对手(你能给它找出一一个对手吗)中脱颖而出，人们购买时思糖果看重的是它的声誉和质量。消费者心甘情愿地花高价买它的产品，而对更廉价的替代品视而不见。所以，作为投资者，你的目标是努力购买专营权公司的股票。
许多准备入市的投资者开始他们的寻觅之旅时都会问如下的问题: “这家公司在其行业内，将会在多大程度上改变世界?”巴菲特认为，此类问题忽视了基本面的核心点。诚然，一一种“必需的或期望得到的” (上述第一个特征)产品可能至少具有一定的能力去改变或部分改变世界。但更为重要的，巴菲特说，是搞清楚这家公司是否具有可持续的竞争优势。你最好拥有时思糖果的股票一它没有设定改变世界的目标一 一而不是德罗宁汽车公(DeLorean Motors)的股票，后者的初衷就是要与底特律的汽车巨子们掰一掰手腕的。 时思糖果有一道壕沟德罗宁没有，而且这家公司早已不复存在。
寻找堡垒般的公司。寻找在竞争中脱颖而出的公司。
巴菲特并非一开始就认识到专营权的重要性。在其职业生涯早期，他更为关注“大家伙”一一这些‘大家伙”后来的走势证明都是“坏家伙”。巴菲特在 一些并无吸引力的行业领域内交过昂贵的学费， 比如衣机制造二线商场和新英格兰的纺织企业。它们的共同特点是都没有高墙或深壕做屏障!
1965年，巴菲特买下了新英格兰的纺织企业伯克希尔哈撒韦公司。20年后,他关闭了伯克希尔哈撒韦公司的纺织品业务，因为它没有前途还亏掉了很多钱。全球竞争对手扼杀了此类公司，而且由于缺乏持久的竞争优势以及没有深壕保护自己的发展前景，所以这些纺织品公司最终都消失了。
我们将上述早期错误与巴菲特在2003年所做投资做个对比，他于2003年 买入大约20亿股中石油股票着实震惊了众多观察家。这家中国的巨无霸公司，许多(西方)人可能从未听说过，它主宰了中国的石油行业，也是全世界第四大最赢利的石油公司，原油产量和埃克森石油公司相当。这就是当你幸运地找到之后，需要在自己的投资组合中强力持有的那种类型的公司。
购入专营权公司或任何公司的股票的另外一个关键点是等到该公司股价进入合理区间时再出手。这一直是巴菲特方法论的鲜明印记。
不要频繁进出股市。研究显示，频繁交易会导致损失加大。
巴菲特研究专家也是他的传记作者蒂默西·韦克(Timothy Vick)建议，整理份你最喜欢的公司的清单以及你会愿意给出的最高买入价。把这份清单放在身边，时常查看一下它们的状况。这将帮助你保持纪律性，避免做出损害你的投资组合的举动。
在韦克的畅销书《巴菲特怎样选择成长》(How to Pick Stocks Like Warren Bufett)(出于充分披靠的考虑，这本书也是交由麦克劳希尔出版社出版)中他为巴菲特策略中的“入库存储股票”的做法作了颇有说服力的论证:“它迫使你保持警惕。在买入服票之前你必须确定这家公司合理的价值这意味着你要研究这家企业。在评估阶段花些时间将极大地减少你贸然买入的机会。“
以下是帮助你挑选并持有优质公司股票的若干建议。
寻找历经时间考验做视群维的专营权公司。一定要致力于寻找满足巴菲特标准的公司:这家公司的产品应该是公需的成奶望得到的，没有近似替代物，不会吞嗓你的资金，而且不受制于价格监管。
买入某公司股票之前研究该公司的基本面。确认你在买入公司股票之前做了详尽、严格的评估。这将帮助你作出较好的投资决定并增加你在长期持股过程中取得成功的前景。
在你准备挥臂之前果断“放过投球”。巴菲特提倡借鉴棒球“放过投球”的方式。这是一个棒球的术语，意思是一位击球手在决定挥臂击球之前，放任一些球通过。 经过一段时间的磨练，最佳投资者做出的买入卖出决定会越来越少。
巴菲特投资圣经
巴菲特说，如果你在一座大城堡周围的深壕里看到了會人鯧和鳄鱼， 祝贺你，你找到了那种可以给投资者带来持久回报的公司。
