[巴菲特股市分析]一个生意人是如何理解巴菲特的？
金融行业的可悲就在于把简单的生意想复杂了，巴菲特的伟大就在于把简单的事情做伟大了。
编者按：又到每年一度巴菲特发布致股东信的时候了。在曾经做过手机销售生意的投资人马喆看来，巴菲特洋洋洒洒的这几十封信，每一封都在说同一件事：用实业思维来看待投资，用生意思维来看待股票。
绝大部分人都不会花500万盘下一个每年赚50万的川菜馆，因为回报率不高还有风险，而且剩余资产清算也要大打折扣，但是如果把这家餐馆拆分成100万份股票上市，他们却很有可能毫不犹豫买入——巴菲特就是教你剥下股票的包装，还原成餐馆的生意本质。
这就是为什么做过生意的马喆一下子就能读懂巴菲特的缘故，本文选自马喆的新书《估值的标尺》，从中你可以读到一个生意人是如何理解巴菲特的投资哲学和理念，以及他的“错误”。
我10年前就听过炒股多年老股民的经验之谈： “炒股可千万别炒成股东啊！ ”在投机者眼中，股票真的就像一张自己可以随心所欲炒来炒去的纸片。 在千千万万市场摩擦交易制造者的共振下，资本市场有时候像一个巨大的赌场。 人们想当然地认为，股票市场可以让自己快速地发大财。 但在我看来，股票真的不是纸片，资本市场也不是赌场。
我很喜欢用川菜馆的案例去举例，来说明投资到底是什么。
如果您想盘下楼下老王经营了多年的川菜馆，不可能由着老王漫天要价。您一定会仔细问几个问题：
1、这家川菜馆去年赚了多少钱？前年又是多少？
2、这家川菜馆账面上可以清算的资产是多少？其中现金余额是多少？桌子椅子又被记账成多少钱？
老王可能会这样告诉您：“我这家川菜馆经营多年了，回头客很多，股东回报也很稳定。我们去年赚了51万元，前年赚了49万元，最近五年平均每年净利润为50万元。属于这家川菜馆股东的账面资产最新余额为500万元，其中有100万元的现金、200万元的设备，剩下的200万元是房租和装修费的摊销。”老王认为这家川菜馆的合理估值应该不低于500万元。
好了，我想您已经很清楚这家川菜馆的基本财务状况了。您向老王开出了一个有利于自己的买价，您可能这样说：“看看，您这家川菜馆的回报率只有10%，那些房租和装修费实际早已经花掉了，桌子椅子也需要折旧，我只能出300万元的买价盘下这家川菜馆。”
购买这家川菜馆时，您是如此精明，如此理性。但是这家账面资产为500万元、平均年回报为50万元的川菜馆如果被拆分成100万份，并且每份股票实时都可以买卖交易。所有人马上就失去了买卖生意的精明和理性。川菜馆每份股票的价格很可能会被荒唐地炒到20到30元，甚至更高。人们痴狂地坐在电脑前，津津有味地说着梦话：“昨天某某大明星来到我们的川菜馆用餐，今天开盘股价看涨啊！”“看看，昨天国家统计局的宏观数据多棒，一定利好消费板块！”“K线图已经出现了金叉，那就是最佳买点。
