坚挺的美元和较高的实际利率注定要超过预算赤字的刺激作用，注定要削弱美国的经济。
20世纪80年代早期，美元的价值经历了起起落落。这使得原先依赖于稳定的美元的世界经济疲惫不堪。在20世纪80年代最初几年，里根政府一直致力于维护美元坚挺，希望这样使得进口便宜,吸引更多的:外国投资商来弥补贸易赤字，从而降低高通货膨胀率。
最终，里根政府转向了减免税收,加强国防建设,这激发了美元和股市的繁荣。外国的资金开始流入美国,提升了美元和资本市场。更多的经济扩张吸引了更多的资金，所有的这一切都抬高了美元的价值，索罗斯再一次将其称为“里根的帝国循环”。因为内部的不稳定性,帝国循环最终会走向毁灭，索罗斯认为:“坚挺的美元 和较高的实际利率注定要超过预算赤字的刺激作用，注定要削弱美国的经济。”而正如索罗斯所料，到了1985 年,美国的贸易赤字以惊人的速度增长，高估的美元价值进一步阻碍了美国的出口，而廉价的日本进口产品和服务威胁着美国的国内企业。所有这一切，索罗斯都看在眼中，记在心里，他察觉到一个典型的盛衰更替即将拉开帷幕。
与此同时，其他的分析师都在极力地吹捧周期性股票。根据自己的逆向原则，索罗斯倾向收购股票和金融服务。例如，当ABC电视台被大都会公司收购的时候，量子基金拥有ABC公司的60万股。1985 年3月的一个下午，大都会公司宣布，以每股118美元的报价收购ABC,量子基金在这个赌注上赚了1800 万美元。
不久，索罗斯给负责处理这桩交易的艾伦,拉斐尔打电话说:“非常好，但是我们现在该做什么呢?”多年后，拉斐尔模仿匈牙利口音来复述当时索罗斯说的话，他非常清楚,索罗斯并不是真的在询问他,而是在试探他。好像索罗斯在说:“我非常高兴， 但是不要得意忘形了。”拉斐尔说:“很明显，我们要追加大都会公司的股票。”从索罗斯的沉默中，拉斐尔知道，他在这次测验中得了个A。
索罗斯相信，里根的美元政策将最终导致经济萧条。20世纪80年代早期，短期利率已经上升到19%，黄金价格上升到900美元一盎司。通货膨胀率飙升,达到20%的水平。一美元可以兑换240日元或者3.25马克。
现在，索罗斯很清楚，石油输出国组织很快会解体，油价会下跌。这会给美国政府贬值美元带来更多的压力。石油输出国组织的解体将会导致世界范围的通货膨胀辜下降,而通货膨胀率下降,利率也会跟着下降。伴随着这些变化,美元的价值会急剧地下降。有人进一步解释索罗斯的战略:“很明 显应该卖空原油,在美国短期利率和日本长期利率上做多头，因为日本依赖原油的进口。”除此之外，做空美元兑日元、美元兑马克。在规模和交易量上，初级产品、固定收入和货币市场都比股票市场要大得多,投资者或投机者在短时间内就能建起庞大的仓位。而且,因为这些证券的保证金很少，所以可以利用大量的信贷杠杆。尽管当时基金只有4亿美元的资产，但是使用信贷杠杆的能力很大。索罗斯在这些市场上的投资很大，甚至你一辈子只能做一次这样的大投资。
1985年8月，索罗斯开始坚持写投资日志，记载制定投资央策背后的思考，索罗斯将其称为“实时实验”，他试图解答帝国循环能持续多久。他将日志看成是对自已预测金融市场的能力测试，也是检验自己理论的好机会。索罗斯在1985年8月至1986年11月之间的看法和投资策略都被详细记录了下来。
1985年9月，迎来了索罗斯的第一次大测试。1985年9月6日，索罗斯认为德国马克和日元会上涨。但是当时，这两种货币一直在下降。索罗斯也开始怀疑自e的帝国循环理论。他在马克和日元上都是多头持仓，总价值达到7亿美元，比量子基金的总资产价值还要多。尽管索罗斯已经亏了一些钱,但他仍然有信心,事实会证明他是正确的，于是他加仓到8亿美元，比基金的价值多出2亿美元。到了1985 年9.月22日，索罗斯的设想开始变成了现实。新任美国财政部长詹姆斯.贝克决定让美元贬值，因为美国人开始要求保护国内的企业。贝克与法国、德国、日本和英国，即俗称的“五国集团”的财政部长在纽约广场酒店会晤，索罗斯听说了这次部长的会面，很快就意识到财政部长要做什么，他连夜买入数百万日元。财长们的确做出决定，让美元贬值,达成了《广场协议》。根据协议,要“通过更加紧密的合作"来“有序地对非美元货币进行估价"。这意味着中央银行现在有义务贬值美元。
协议签订后的第一天，美元对日元下跌4.3%，从1美元兑239日元下跌到222.5日元,创下有史以来的单日最大跌幅。索罗斯很高兴，因为一夜之间他净赚了4000万美元!拉斐尔那天早上看见索罗斯就说:“干得太棒了!我太佩服你了。”索罗斯继续买入日元。在1985年9月?28日的日志中，索罗斯将这一 击称为“生的暴利..上周的利润不但弥补了过去4年在货币交易上的所有损失，并且还有赢利"。这次投资一时被传为佳话。
斯坦利.德鲁肯米勒1988年开始为索罗斯工作,他回忆起当时的情景:“1985 年秋天，其他的交易者紛紛效仿索罗斯买入日元，那天早I晨日元开盘就达到800点的高位，他们赚钱了，如此迅速地赚这么多钱,让他们激动不已。”然面,索罗斯却在关注着更大的问题。据称，索罗斯冲出房间,告诉其他交易员不要再抛售日元了，他会买入他们的仓位，政府刚刚告知他,美元明年还要贬值，那么，为什么他不再贪婪一些，买入更多的日元呢。接下来的六个星期，中央银行继续压低美元。到了10月末，美元已经下跌了13%，1美元兑205日元。到了1986年9月，又下降到1美元兑153日元。外币兑美元平均升值24%至28%。
索罗斯这一盘总共下了15亿美元的赌注。通过信贷杠杆,索罗斯将大部分钱押在马克和日元上。结果看来,这一步的确很高明。随着时间的过去，估计索罗斯大约净赚了1.5亿美元!索罗斯已经欲罢不能，他在不断地赚钱。到了11月的第一周，基金已经增长到了8.5亿美元，索罗斯持有日元和马克的价值是15亿美元，几乎是基金资产价值的两倍。索罗斯在各种类型的市场上总共持有40亿美元的多头和空头。
索罗斯展现出惊人的自信，他坚信自己是对的。1985年12月8日，他在日志中写道:“我非常确信事情将如何发展。” 在8月份,索罗斯一直担心经济崩费即将来临,面在12月,索罗斯更为确信。政府正努力使美元贬值，并且也成功地做到了。股票和证券市场正在上升。索罗斯相信，股市的大繁荣指日可待。1985年12月，索罗斯很振奋、很乐观，他将这一时期称为“资本主义的黄金时代"，并且宣布这是“一生难逢的牛市”。
对于索罗斯来说，1985 年是不可思议的一年。相对于1984年，量子基金惊人地增长了122.2%， 1984 年底，基金的资产是4.489亿美元，到了1985年年底，资产飙升到10.03亿美元。而同期道琼斯指数只上升了将近34%，这其中还包括了红利，而量子基金的增长几乎是道琼斯指数的四倍。索罗斯的业绩是卓越不凡的。
如果在1969年索罗斯成立基金的时候投资1美元给他，那么到1985年年底，扣除了所有的费用和开支，这1美元增值为164美元。:1985年让索罗斯很荣耀,因为《金融世界》排名华尔街收入最高的前百名人物中，索罗斯名列第二。根据报道，索罗斯在量子基金中的个人股本的利润为6600万美元，此外还有1750万美元的酬金以及客户给的1000万美元的红利。根据这家杂志的估计，那一年，索罗斯净赚了9350万美元。
