大部分投资者采用股价上涨或下跌的幅度作为判断持有或卖出股票的标准，而巴菲特却不是这样。
对于那些投资数额较大的股票，其中大多数他都持有了很多年。他的投资决策取决于企业在那一时期的经营绩效，而非哪一个给定时期的市场价格。在能够拥有整个公司的时候，过度关注短期收益就是极其愚蠢的。同样，他认为，在买入一家公司的一小部分(如可流通的普通股)的时候，却被短期投资的预期收益所迷惑，也是不明智的。
巴菲特判断持有还是卖出的唯一标准是公司是否具有持续获利能力，而不是其价格上涨或者下跌。既然是否长期持有股票是由能否持续获利决定，那么衡量公司持续获利能力的主要指标是什么呢?
巴菲特认为最佳指标是透明赢利。透明赢利是报告营业利润加上被投资公司的留存收益(按一般公认会计原则这部分未反映在我们公司利润里面)，再除去这些留存收益分配给我们时本应该缴纳的税款。
为计算透明赢利，投资人应该确定投资组合中每只股票相应的可分配收益，然后进行加总。每个投资人的目标，应该是要建立一个投资组合(类似于一家投资公司)，这个组合在从现在开始的10年左右将为他带来最高的预计透明赢利。这样的方式将会迫使投资人思考企业真正的长期远景而不是短期的股价表现，这种长期的思考角度有助于改善其投资绩效。当然无可否认就长期而言，投资决策的计分板还是股票市值，但股价将取决于公司未来的获利能力。投资就像是打棒球一样，想要得分，大家必须将注意力集中到球场上，而不是紧盯着计分板。
如果企业的获利能力短期内发生暂时性变化，但并不影响其长期获利能力，投资者就应继续持有;但如果公司长期获利能力发生根本性变化，投资者就应毫不迟疑地卖出。
作为一名投资者,你的目标应当仅仅是以理性的价格买入你很容易就能够理解其业务的一家公司的部分股权，而且你可以确定在从现在开始的5年、10年、20年内，这家公司的收益实际上肯定可以大幅度增长。在相当长的时间里，你会发现只有少数几家公司符合这些标准，所以一旦你看到一家符合以上标准的公司，你就应当买进相当数量的股票。你还必须忍受那些使你偏离以上投资原则的诱惑:如果你不愿意拥有一只股票10年，那就不要考虑拥有它10分钟。把那些获利能力会在未来几年中不断增长的公司股票聚集成一一个投资组合，那么，这个组合的市场价值也将会不断增加。
鉴于上述分析，我们建议投资者:只要中国经济和股市的未来看好，你就应该坚持长期投资的策略。作为一种中长期投资理财方式，投资者真正需要关注的是股票长期的增长趋势和业绩表现的稳定性,而对应这种特点的操作方式就是长期持有。
也许有人会问，那我们又如何能发现股票的获利能力呢?巴菲特认为，如果持股时间足够长，公司价值一定会在股价上得到反映。我们的研究也发现，持股时间越长，其与公司价值发现的关联度就越高:
(1)当股票持有3年，其相关性区间为0.131~0.360(相关性0.360表示股票价格的变动有36%是受公司盈余变动的影响)。
(2)当股票持有5年，相关性区间上移至0.574~0.599。
(3)当股票持有10年，相关性区间上升至0.593~0.695。
这些数字反映了一个相当有意义的正相关关系，其结果也在很大程度上支持了巴菲特的观点，即一家公司的股票价格在持有一段足够长的时间后，一定会反映公司基本面的状况。但巴菲特同时指出，一家公司的获利和股价表现的相互影响过程通常不是很均衡的，也无法充分预期。也就是说，虽然获利与股价在一段时间里会有较强的相关性，但股票价格何时反映基本面的时机却难以精确掌握。
巴菲特表示:“就算市场价格在一段时间内都能随时反映企业价值，但仍有可能在其中的任何一年产生大幅度的波动。”这就是我们坚持投资股票长期投资的最好根据。如果你选择投资获利能力强的股票，我们的结论是“长线是金”。
