20世纪70年代末与20世纪80年代初的时候，股市疲软，走势看得让人生气与厌烦。
从1977年春天开始，道·琼斯工业股票指数就如同跳水一般，猛跌到800多点，远低于平均水平1969点。原因是经济周期的影响，因为20世纪70年代中期美国的经济不景气，所有报纸的头版都登着绝望的消息：美元贬值，日元升值，伊朗的原教旨主义者，尼加拉瓜的红色军团，石油输出国组织活动频仍，国内能源短缺，人们普遍认为美国的作用在削弱。老布什开始关注白宫，并对联邦债务感到蔽惊。他发誓，如果他当选就要在第一任里实现预算平衡。这样的经济环境，让美国股民心灰意懒。
著名的《商业周刊》则干脆做出了最让人揪心的预言，1979年8月的一期刊物的封面题目就是“股票完了”。文章很有创意，它仔细描述了股市不景气的各种现象。文章悲观地说道，无论如何，美国经济必须承认股票永远死了这一事实—也许将来会恢复，可绝不会太快。
然而，对于巴菲特来说，这就是投资的美好时光，他代表伯克希尔公司陆续搞了一批投资，用贪婪的目光东张西望，四处寻找猎物，投资了奥姆雷达，赫斯、美国广播公司、GEICO，还有通用食品、《奈特岛拯救报》、通用媒体、SAFECO，F.W.羊毛公司等，还有许多其他公司的股票。
这个时候，巴菲特吃惊地发现，一向以长期投资出名的养老基金在1979年只把手头9%的钱花在股票上，再没有比这更胆小的事了。巴菲特嘲笑他们说：“一群理论上说最该保持长期投资的人，对此，我们不能不感到高兴。”
面对廉价的股票，面对巴菲特的批评，一些高级投资顾问还解释说： “还有些问题不明朗。”“股价很低并不意味着人人都要买进，将来的形势还取决于许多棘手的问题。”可是，直到熊市将要过去的时候，养老基金会的经理们还在等着“看清形势”。对市场洞若观火的巴菲特坚决不同意基金经理们这种说法。他给杂志《福布斯》投了篇稿子，批评养老基金会的经理们过了时的明智，在文中愤愤地写道：“将来的事没人知道，你们是在大家都看好时才花高价买进。不确实性其实一直伴随着长期投资者。”
这篇文章出现在这个时候，对于研究巴菲特的投资思想是很有作用的，他表明了巴菲特对于资本市场这个行业的理解更加深入，比他以前的思想更深入、更先进。其中值得注意的一点是，巴菲特批评了基金会的经理们都集中到了当时利率有9.5%的公司债券上了。
对此，基金会经理的解释是：股票没有息票，而且风险太大了，债券是一个更加安全的品种。然而，巴菲特认为，股市经过大幅下跌，实际上股票风险很低了，他看的不只是股票本身，还得看企业的经济状况，然后再下结论。股票与债券一样，也是企业资产的一部分，它其实也是有“息票”的，即企业的赢利。比方说，可口可乐公司的账面价值增加了13%，一个很普通平常的数字，但是，它的股票交易因为市场低迷，却达不到这个水平。巴菲特看到的股票就是“带13%息票的可口可乐债券”，这个收益比一般的债券利率高得多，最终，股票会反映这个价值，始终会给他带来13%的收益。然而，基金会经理却看不见这一点，只会照搬理论上的知识。
20世纪70年代末的巴菲特与伯克希尔已经是大名鼎鼎了。他们购买的股票会引起别人的追逐，导致股价上涨10%，成为“巴菲特概念股”，正如当今中国的最牛基金经理王亚伟一样。一些华尔街的经济人会对客户说：“看啊，通用食品的股价升得像长了翅膀一样，但巴菲特不承认他在买进，他等别人都抛出，股价回落时再开始购买。”脾气火一点的芒格就会大声诅咒道：“这帮狗娘养的又在跟进了。”脾气温和的巴菲特则什么也不说，静心干自己的事，买黄金、钻石、艺术品、房地产、稀有金属、冷冻食品，甚至希蒙得木豆，还为别人咨询如何渡过难关。对于别人引用报纸上说经济不行的话，股票会一直下跌，巴菲特不耐烦地说：“别信书上的理论。”巴菲特反驳道："5年前美国经济也面临着相似的情况，但渡过难关以后，随之而来的是历史上最有力的经济复兴。金融周期只有在回忆时才是清楚的。无人可以预知未来。”
1982年8月份的时候，美股连跌8天，道·琼斯跌到15年来的最低点777点。开始探底回升，曾在一天之内股票指数猛长了38.81点，是历史上一日内升得最快的一次。第二天的《华尔街日报》预言说：“有人认为这是20世纪80年代经济腾飞的征兆。”
股市开始回暖了，到1983年5月，道·琼斯指数达到1232点，比《商业周刊》说“股票完了”时还高出66点。看到道·琼斯数猛涨，这家杂志现在又赶紧声称股市复活了，一位投资者恨恨地说：“正是一个见风转舵的家伙，它当时的报道引起了一片恐慌。寡妇们在哭，孤儿们在泣，交易场地板上扔满了预售的单子。”
巴菲特持有的股票猛涨，《华盛顿邮报》窜到了73美元；阿弗利亚特买进时为5美元，年底的收盘价达到了38美元。国际公众广告公司从6.38美元涨到52美元；GEICO买进时是最黑暗的时候，现在翻了39倍； RJR涨了17%；通用食品涨了40%。伯克希尔的股价升到1310美元，巴菲特的身价也因此涨到6亿2000万美元。《福布斯》用羡慕的话说“他现是全国最富的人之一”。由于账面上积累了巨额财富，伯克希尔的股东们要求巴菲特拆分股票，理由是低价的股票更有吸引力，能引起大众对它的兴趣，促进贸易，甚至在短期内可以提高伯克希尔股票的价格。但是，巴菲特拒绝了分股的提议，在1983年，他还用了一个形象的比喻说出了拒绝分股的理由，即把饼切成许多块并不增加它的实际价值。
1983年的年度报告是值得注意的，巴菲特在这年的年度报告中还说了这么一段话：“不管价格多高，我们根本不想卖掉伯克希尔的好业务，也不愿发行股票和债券，只要我们还能从中获得一点好处，只要我们还对老板与工人间的关系感到满意。我们希望不要再在资金分配时犯选择这些行业的错误……不过，玩米兰牌不是我们的风格。”巴菲特的月的只想实现财富无限制地增长，吸引和稳定伯克希尔的股东。
1983年，巴菲特购买了内布拉斯加家具世界，这笔投资是一个有趣的故事。这年春天的一天，巴菲特来到内布拉斯加家具世界，准备和一个叫罗丝·布朗金的女士谈生意，奥马哈人都称她B夫人。她已经89岁了，是一个好强爽快、坚持原则的女人。巴菲特来的时候，她正乘着高尔夫球车在巡视，精神很好。
见巴菲特到来，B夫人与巴菲特来到办公室坐下，巴菲特小心地问她是否愿意把商店卖给伯克希尔。
B夫人干脆地说：“愿意。”
“您要多少价？”巴菲特还是小心地问。
“6万美元。”B夫人脱口而出。
B夫人以为巴菲特会讨价还价，想不到巴菲特眼皮都没有眨一下就答应了，很痛快地就签了支票。
巴菲特拿出一张协议签了字以后给B夫人，她不会写英文，连读都很困难，于是她在底下画了个押。她看也不看就把支票折起来，然后说：“巴菲特先生，我们要把所有竞争者都送人绞肉机。”交易就这样达成了。B夫人对于竞争对手属于毫不留情的一种人，虽然没有什么文化，但是攻击力很强，对雇员很严厉，她会大喊大叫地对雇员说：“你这个没用的废物!”“你这个笨蛋!懒鬼!”B夫人的经营方式就是她的座右铭：‘·价廉，不欺。’，1949年，一个叫莫哈威克地毯厂控告她违反了公平贸易法，把她送上了法庭。厂主莫哈威克的地毯最低价为0.9米7.25美元，但是B夫人只卖4.95美元。
法官反问厂主道：“那又怎么了？”官司只好不了了之。第二天，法官来到内布拉斯加家具世界，买了价值1400美元的地毯。
B夫人是一个为了企业发展不顾一切的人，全身心地扑在家具世界的发展上。
一次，《奥马哈世界》的记者赫拉德采访她时，问她：“你最喜欢哪部电影？
B夫人说：“太忙了。”
又问：“最喜欢哪种鸡尾酒？”
“没有。喝酒的人会破产。”
“那么，你的爱好呢？”
“开车去窥探一下竞争对手的情况。”
像这种人在经营企业，有什么不能放心的呢？
在收购家具世界之前，巴菲特先做了一些的调查，查了家具世界的纳税记录，上面写着它每年的税前利润为1500万美元。家具世界是当时美国最大的零售商城，年营业额达1亿美元。在奥马哈的同行业中，它的营业额就占了2/3，这个比例也是其他地方的最大商场无法相比的。因此，美国其他地方的连锁店不愿在奥马哈卖家具，免得与B夫人竞争。家具世界的生意如此红火，以致它运沙发的卡车上都不敢画上标记，免得激怒其他城市的商人。巴菲特吃惊地说：“与她竞争可就小鬼见了阎王。”
经过调查，巴菲特觉得她拥有奥马哈家具市场的“收费桥梁”，这点就如同他买《新闻晚报》一样。于是当B夫人开出6000万美元的价格时，他觉得没有高估，其实，B夫人的眼光没有巴菲特高远，不知道家具世界隐藏的潜力有多大。巴菲特收购完家具世界后，派伯克希尔的审计员去仔细评估家具世界的价值，最后得出结论是一一8500万美元。巴菲特自然心中又是一阵窃喜。收购不久以后，B夫人就对自己6000万美元的开懊悔不已，但一向性格强硬的她在接受杂志采访时说：“我不会反悔的，不过我很吃惊的是，他一分钟都没有考虑，但他肯定研究过，我敢打赌他知道。”巴菲特当然不知道家具世界准确值多少钱，但他知道6000万美元拥有很大的安全边际。
