为什么巴老总能成为众人关注的焦点?因为60年的岁月太漫长,让人记忆深刻的大股灾就有三四轮,能一直屹立不倒的投资者,全世界都只有一个,那就是巴菲特。
除了2001年和2008年收益率为负(分别为-6.5%和-9.6%),其余年份他都实现了正收益。截止2017年底,伯克希尔的资产增长了10880倍,年化增长率达到19.1%。
这一数字不能说后无来者,但一定是前无古人了。
是什么让巴菲特成为了巴菲特?如果你我也想成为巴菲特,又需要符合哪些条件呢?为什么沃伦·巴菲特的投资方法看似简单,操作起来却十分困难?
首先,他抽中了卵巢彩票
“我还是个孩子的时候,各方面条件都很优越。我在恰当的时间出生在一个好地方,如同抽到了‘卵巢彩票’” ——巴菲特
究竟要生在什么样的家庭,才能成为巴菲特这样的人物?这么说吧,要成为巴菲特,首先你得有一对“逆天”的父母。
巴菲特的父亲,霍华德巴菲特,在1929年大萧条发生后,开了家股票交易行。要知道,那时人们刚刚经历股市的大崩盘,无数财富一夜之间化为乌有,股市不知是多少人夜夜惊醒的噩梦。在那个“谈股色变”的环境里,开了家股票交易行,这种反向操作可以说是非常需要勇气了。
霍华德知道这样的生活很可能有上顿没下顿,什么时候生意失败就得去捡破烂。于是,他对巴菲特的母亲利拉说,“哈尼,答应我,回娘家去,别跟着我挨饿。”
利拉也是很硬气,果断拒绝了这个提议,并开始节衣缩食。她脱离了教会圈子,因为轮到她提供咖啡的时候,她无力支付那29美分;无论多远的距离,她都用步行替代坐电车,节省电车费;甚至,为了确保霍华德有吃的,她宁愿自己不吃饭。
不仅如此,利拉还是个数学天才。她的大脑犹如一台计算器,能够双手离开纸笔完成复杂计算。当利拉宣布退学和霍华德结婚时,利拉的微积分教授“啪”的一声撂下了手中的书本,失望之情溢于言表。这一能力让她帮助霍华德拓展业务,更让巴菲特有了一个天生对数字异常敏感的大脑。
而霍华德在爱的鼓励下,屡败屡战,人们害怕股市,他就推销安全的股票和债券,一步步的把业务做了起来。巴菲特一家的生活终于日渐改善,给巴菲特的童年提供了一个美满富足的成长环境。
霍华德是巴菲特心目中最完美的父亲,谦和、善良、正直,永远用严格的标准要求自己,不在意他人的看法,坚持自己认为正确的事。这也是后来巴菲特“内部计分卡”的由来,按照自己内心的做事标准和原则作出决策,不理会外界的评头论足。这个从父亲“遗传”来的特质,将在巴菲特未来的诸多决策中,帮助他保持清醒和坚定。
然而事无完美。巴菲特父母以缺乏温情出名,在饭桌上谈论的都是政治、金钱、哲学,吃完饭后霍华德便会独自一人去看报纸,一连看几个小时,完全不理会其他事。后来巴菲特也原封不动地继承了这一点。
而利拉,这个总是对外人嘘寒问暖,被外人看成“完美妻子和母亲”的人,却有着家族遗传的精神病,常常会莫名地责骂她的孩子,说他们“自私自利,不知感恩,一无是处”,同样的话甚至会说上2小时,直到把他们骂哭为止。以至于在未来的人生里,巴菲特十分恐惧见到自己的母亲,甚至面对面走来,巴菲特都会刻意躲避开。
家家有本难念的经,这句话即便在股神家中也同样适用。
狂妄的童年
1941年,11岁的巴菲特看到了一本书——《赚1000美元的1000招》。这很关键,因为这本书告诉他,如果以1000美元起家,每年增长10%,5年内会变成1600多美元,10年会变成2600美元,25年内将超过10800美元。就像雪球滚过雪道而逐渐变大的道理一样,这是巴菲特与复利的第一次亲密接触。
复利把现在嫁给了未来,而11岁的巴菲特宣布,自己要在35岁前成为百万富翁。
和一般孩童妄语后不同的是,巴菲特言出必行。他从5岁时开始摆地摊兜售口香糖,11岁跃身股海,14岁用攒下的1200美元买下了40亩土地,16岁赚到了人生的第一个五万美元,不到35岁,他就真的成了百万富翁。
因为相信,所以看见。这似乎是伟人普遍具备的一种能力。
生活不能自理的青年
1950年,被哈佛大学拒绝的巴菲特,只身前往哥伦比亚大学。在那,他见到了本杰明格雷厄姆,《聪明的投资者》的作者。就像巴菲特的舍友说的那样,“他好像找到了上帝”。巴菲特从此成为格雷厄姆的骨灰级粉丝。
大学生活中的巴菲特,让周围的同学感受到了巨大的压力。在股票和债券的课堂上,格雷厄姆喜欢和学生互动,用问答形式激发学生思考。然而大部分时候,格雷厄姆问题说完,全班就只有巴菲特举手回答,整堂课变成格雷厄姆和巴菲特的“二人转”表演。
不仅在学习上,在生活上他也给周围人带来了很大的压力。巴菲特每天早上洗漱总会把浴室弄的一团糟,牙刷毛巾丢一地。他的舍友屡次提醒巴菲特用完浴室要收拾好,每次巴菲特都十分谦虚地道歉并承诺不再犯,然后第二天照旧。舍友愤怒之下把巴菲特丢在地上的毛巾牙刷全扔垃圾桶,以此警示巴菲特。而巴菲特什么也没说,买了一套新的,然后照旧。
后来,当舍友再次谈及这段经历,他反问记者,“你经历过绝望吗?”
即使成家立业,巴菲特的“不拘小节”也从未变过。巴菲特连自家的墙纸是什么颜色都不知道,很难想象他还会对生活的其他细节有所留意。因此,不管是照顾三个孩子,洗衣做饭,还是修理灯泡,所有的家庭生活都由他的妻子苏珊来打理。而巴菲特在家只做一件事,那就是吃完饭就回房间读报。
巴菲特深知自己融入家庭生活太少,给孩子们的关怀也太少,他痛恨自己这一点,却无法做出改善。他很愿意听孩子们讲发生在学校的故事,但没听一会儿就会走神,转而开始思考某个公司的合理估值。
巴菲特就是这么一个人,他高速运转的神奇大脑决定了他注定无法融入这人间的烟火之中。幸运的是,他的妻子苏珊,近乎完美地照料了整个家庭,让巴菲特不用操心家庭的琐事,能有大量的时间投入到自己热爱的事业中。
“生活不能自理”的巴菲特说,“我一生最大的幸运有两个,一个是抽到卵巢彩票,一个是娶了苏珊。”
抽地上湿漉漉烟蒂的壮年
毕业后,格雷厄姆将这位得意门生招揽至自己的公司,巴菲特蹦蹦跳跳地踏上了去往纽约的火车。没过几年,26岁的巴菲特就赚到了174000美元,并拒绝了格雷厄姆发给他的“普通合伙人”的邀请,回到了故乡奥马哈,开始为家里的亲戚朋友打理资产。
巴菲特的合伙公司成立后的12年,年平均回报超过31%,而在那期间道琼斯指数的年均回报只有9%。依靠着远高于平均水平的收益率,巴菲特的名声传遍了整个奥马哈,成为当地的明星。
然而明星也是人,也会遭遇失败。
这个失败就是我们都知道的伯克希尔-哈撒韦,巴菲特整个商业帝国的母公司。
伯克希尔纺织厂当时正在以低于资产价格的折扣代售,这非常符合巴菲特的“烟蒂”投资理念--购买那些别人不要的,极度便宜,拥有安全边际的公司,然后从中榨取最后一点利润。仿佛捡起别人抽剩丢掉的烟蒂,点上吸净最后几口。
然而这个纺织厂的业务实在难以扩大,面对外国布料的低成本竞争,以及日益陈旧的设备,纺织厂经营状况不断恶化,巴菲特几次想将它卖了,都没能脱手成功。
巴菲特说,“你沿着街道走,也许会碰到一个‘烟蒂’,它湿漉漉的让人很恶心,你想避开,可是这不要钱,于是你捡起它努力地抽着。伯克希尔-哈撒韦就是这个湿漉漉的‘烟蒂’,我很多钱都套在这个‘烟蒂’里了。如果我从来没听说过伯克希尔,可能我的情况会更好。”
如果巴菲特就这么被伯克希尔拖垮,就像大部分失败的投资者一样,那故事就很简单了,要么一蹶不振,要么上吊自杀,end of story。但是故事还要继续下去,因为我们要了解的不是一个普通投资人。
老兄,他可是巴菲特。
巴菲特通过联系内部股东,压低股价,吃进了大量股票,成为大股东,对公司管理层进行了重组。之后他给新管理层开出了“开源节流”的药方,保证伯克希尔能用最少的资本投入带来最大的现金流。同时还取消了分红制度,他认为拿着股东的钱进行分红是不合理的。取而代之的是股权激励,给员工做股东的机会,让他们对公司的付出和他们自身的利益直接挂钩。
精简化的伯克希尔渐渐开始有稳定的现金流,但巴菲特没有用这些现金流继续扩张纺织业这个夕阳产业,而是进行一系列投资,包括收购保险公司,为未来的杠杆投资提供了极度便宜的资金来源。
伯克希尔哈撒韦可以说是全世界最成功的“壳”公司,这个曾经的纺织公司摇身一变成为巴菲特旗下所有子公司的母公司。
世界上有好的投资标的,也有坏的投资标的。只要是人,都会犯错,都会投资到糟糕的标的。为什么巴菲特是世界上最厉害的投资人?因为当他一时失手投资了糟糕的标的时,他做的不是撤资,不是认命,而是亲身实地去改变这个投资标的的属性,把坏的,硬生生转变成好的。
1964年,伯克希尔哈撒韦的股价16美元一股,现在30万美元一股,翻了近1万9千倍。