巴菲特是很多价值投资者的楷模
究其原因，就在于真正彻底领悟巴菲特投资原则、投资理念的投资者并不多，哪怕是机构投资者也是如此。这里我们就稍微探讨一下国内学习巴菲特的三种层次。
第一种层次：巴菲特买什么我就买什么
简而言之，就是巴菲特买可口可乐、富国银行、苹果公司、中石油、比亚迪，那我就依样画葫芦，我也去买这些公司的股票长期拿着，然后我就可以宣称我也是巴菲特式的价值投资者。
可以看出，这种层次是最低层次的模仿，在国内以个人投资者为主。然而形似也做不到，更不要说神似了。原因有三：
第一，你的买入价格和巴菲特可能天差地别。巴菲特买的可能是在很便宜的价格上买的，而你，只能以巴菲特成本价2倍、3倍甚至10倍、20倍的价格买入，那你说收益会一样吗？在这上面典型的例子就是中国石油。大家都懂的。其实，可口可乐、富国银行等投资案例也是如此。
第二，巴菲特看懂的公司你不一定能看懂。巴菲特可能是理解了富国银行、可口可乐、比亚迪的经营本质，但你呢？能做到和巴菲特处于同一个理解层次上吗？大部分都是做不到的。人家巴菲特能入驻董事会，直接和管理层交流内部经营信息甚至直接影响经营决策，你能吗？所以，在公司出现貌似的经营问题、经营波动的时候他就有耐心拿住，你能吗？
第三，巴菲特满意的回报率你却不一定满意。众所周知巴菲特用来买股票的钱都是低成本甚至负成本的保险浮存金，所以本质上他只要有非常确定的10%年回报就可以高高兴兴过新年了。而你呢？能忍受每年10%的回报吗？至少中国投资者大部分都不会满意。所以，巴菲特能坚持十年二十年持有的公司，你能吗？
第二种层次：巴菲特喜欢什么（行业）我就买什么
简而言之，巴菲特喜欢稳定的基础消费品行业，喜欢金融企业，过去还喜欢媒体，并喜欢买入上述行业的优质企业。所以我也依样画葫芦，在国内/香港也买这种行业的优秀企业。然后我就能宣称自己是巴菲特式的价值投资者——这个层次的投资者在国内是最多的。
可以看出，这种层次比第一种要好很多，但本质上依然是照搬照抄。能做到形似，但依然做不到神似。为什么呢？本质原因就是：
第一，同样的行业——特别是和体制存在密切联系的行业——在中美，可能完全不一样。这个以金融行业最为典型。巴菲特喜欢金融行业是众人皆知的事实，重仓买入了美国运通、富国银行、美国银行等一批金融企业。然而，美国的金融业是在美国的体制下孕育的。其经营特征、估值水平都有着在美国上百年的适应。
在中国、日本、韩国以及东亚文化下的诸多国家，银行业却有着很多大不一样的经营特征——尤其是经营透明度、经营自主性上有根本不同。我把这种模式成为国家银行模式（特别是工商银行、中国银行、建设银行、农业银行四大国有商业银行），根本上区别于欧美市场中的自主银行模式。从而从投资底层逻辑上和欧美大银行的估值不同。很多人参照欧美大银行的估值水平来衡量东亚文化下的银行，就是一种依样画葫芦的错误。
第二，龙头公司所面临的竞争结构，中美可能完全不一样。在美国各州的地方保护主义比较弱，所以只要产业内部属性允许，行业的龙头公司往往能席卷全国，行业集中度迅速提高。例如美国的基础食品企业、农业企业、汽车企业等等。
但在中国的特殊国情下，大部分行业跨省经营的难度绝不亚于在欧洲的跨国经营。由于税收和就业的关系，某些行业的地方保护主义依然非常严重。这样的背景下很多行业的龙头就不能迅速扩张，或者说即使能扩张也因为当地设厂要求而失去了规模经济优势。双汇发展的冷鲜肉在很多地方推广不开去，以及龙头宇通客车如果要卖到异地则在很多地方都有建厂要求就是一些很明显的案例。
所以在同样的行业同样去买龙头公司，其发展速度、进入壁垒等可能完全不同，最终造成收益率上的巨大差异，以及持股信心上的巨大差异。
第三种层次：真正领悟巴菲特基本原则
先来说说什么是“巴菲特基本原则”：
是“以低估/合理的价格购买好公司的股票”？不是。那只是巴菲特价值投资的方法。
是“把股票当做企业权益的一部分”？不是。那是价值投资对股票是什么的基本认知。
是“市场先生是疯子，会经常犯错？”不是。那是价值投资对市场是什么的基本认知。
揭晓答案。巴菲特基本原则的是“只买自己看懂了的行业和公司”，也就是能力圈原则。那究竟什么才叫“你看懂了一家公司”呢？其实芒格曾经解释过“看懂了一个行业/公司”的定义：能准确判断十年后这个行业是什么情况，以及十年后这个公司在这行业的地位。
因材施教、因地制宜，是中华文明博大精深的原因之一。如果巴菲特是一个投资界的老师，那学生就应该做到因（自己的）材而受教。这才是用中华文明的方式去学习巴菲特，而不是照搬照抄。很多国内投资者把巴菲特奉为神灵，认为只要巴菲特做的都是对的——这本身就是违反巴菲特基本原则的。
每个人的教育学习家庭背景都不同、性格禀赋也天差地别。在这样的情况下，如果却只有一种投资偏好，那才是最最奇怪的事情。
根据自己的性格、行业背景来真正确定只属于自己的能力圈，并在这个圈里做好自己的投资，这才是学到了巴菲特的精髓。在这个基础上，再去学习参考巴菲特对市场、对股票、对投资的认知与投资方法，从而真正做到神似的境界。
