最近美国的机构投资人纷纷公布三季度的仓位调整情况,巴菲特的伯克希尔哈撒韦也不例外,他们公布了买入和卖出的仓位情况。本文结合其他的公开信息, 将简单分析伯克希尔的最新的投资和组织结构动向。
1、金融行业
众所周知的是巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司是美国最大的银行富国银行的最大的股东,而且由于他的不断地买入,加上富国银行的回购,导致他的持股已经基本上到达上限。
在美国的最大的几家银行中可以说富国银行是业绩极为优异的一家,巴菲特在上面的多年持股利润巨大。今年富国银行发生了一些分行虚假开户的丑闻,导致首席执行官辞职,但是对于富国银行的股价和业绩基本上没有影响。
不为大家熟悉的是巴菲特也是美国一一个中等规矩的银行:合众国银行的最大的股东。合众国银行总部位于美国中部靠近加拿大的明尼阿波利斯,管理极为谨慎,也是在银行托管业务中的- -强。伯克希尔今年小幅度增加了对于合众国银行的持股,总持股到达了4.97%。
今年在金融业上,伯克希尔最大的新闻应该不是持股的变动,而是托德(Todd Combs)出任摩根大通的董事。
托德目前是巴菲特挑选的伯克希尔哈撒韦的两位基金经理之一,从2010年开始在巴菲特手下工作。托德在加入伯克希尔以前普经开设过一家对冲基金,投资金融行业是他的专长之一。
但是,作为伯克希尔的员I ,担任其他公司的董事会成员不是一个寻常的事。 据悉,巴菲特的手下基本上没有任何其他人担任了上市公司的董事。唯一的情况是他的小伙伴芒格先生。
芒格一直担任美国一个零售企业Costco的董事,而Costco应该是美股中零售行业最好的股票了。担任摩根大通的董事后,伯克希尔就和摩根大通成了关联企业。
此举的坏处是巴菲特可能不能短线交易摩根大通的股票,当然他也基本上很少交易短线。好处则是巴菲特对于金融行业最重要的银行摩根大通的信息情况了解会更为清晰。
2、能源行业
巴菲特从去年开始大举加仓能源股票,今年也一如既往。
根据公开信息,伯克希尔买入了菲利普斯，肯德摩根,美孚等等大小能源公司股票。过去一年多,原油价格从110美元左右一桶暴跌到30美元左右,无论是幅度还是速度都是极为罕见的。
原油的暴跌原因和影响有很多, 本文无法涉及去讨论。但是,价格的暴跌导致了很多公司破产，存活下的公司也是股价大跌。
这样的罕见投资机会,可以说是教科书式的价值投资机会。巴菲特如果没有“抄底" 能源股才是新闻，他参与是非常可以预见的。
3、通讯和媒体行业
巴菲特年轻的时候曾经希望成为一个记者，而且还参与了- 一个奥马哈丑闻的新闻调查。后来他以投资为生,但是一直对于媒体和通讯产业情有独钟。
他在华盛顿邮报投资了几十年，可以说是邮报的非正式老板, -直到他的红颜好友凯瑟琳去世。
今年伯克希尔在自由全球公司的股票投资大举加仓,持股数增加了4倍多。
自由全球是一个非常不错的电视和宽带服务商，拥有2千9百万客户， 在拉J美洲和欧洲的业务强劲。这个公司可能不是很出名,但是和中国的香港历史上关系密切。自由全球在2010年收购了Cable & Wireless ,中文名称是英国大东电报局。
4、科技行业
巴老虽然和比尔盖茨是几十年的好朋友和合作伙伴,但是他坚持几十年不投资科技股票。对于科技股的潮涨潮落,他一贯是以超然的态度旁观。
自从他招聘了两位投资基金经理作为接班人后,似乎他对于科技股的态度不完全是排斥了。
今年在科技行业,伯克希尔最大的新闻就是不断买入苹果公司的股票。巴老在年初开始大规模买入数十亿美元的苹果股票，当时的苹 果股价在90多美元到100上下波动,笔者猜测他的平均买入价格大约略低于100美元。
苹果股价的稳健上升,加上股利分红,巴老在苹果的仓位在过去几个月的总盈利应该已经超过10%。苹果公司的估值很低,分红和股票回购每年都是数百亿美元,完全符合巴老的价值投资原。
伯克希尔对于IBM的投资一样很有说服力。IBM这几年的转型力度巨大，加上大笔的股票回购,对于过去一直看空IBM的投资人们是个很大的教训。
IBM现在的利润率15% ,估值PE在12倍,分红3.5% ,每个季度回购大约8亿美元,应该是个经典的价值投资标的。今年从年初到现在,股价上升17%。伯克希尔今年继续加仓IBM ,而且收益巨大。
5、航空行业
可以说在3季度的一大新闻就是伯克希尔的航空公司的股票投资。
伯克希尔在公开信息中提到在三季度,买入了2.49亿美元的达美航空公司股票, 7.97亿美元的美国航空公司股票, 2.38亿美元的美联合航空公司股票。可能是意犹未尽,巴老又在最近上CNBC访谈，大谈还买了西南航空公司股票。
可以说这个投资是对于整个产业,或者说赛道的投资,而不是对于个股的投资,因为经过最近十年的整合,破产重组,美国的大型航空公司就剩下这几家了。
6、川普当选
巴菲特普经多次在公开场合支持希拉里竞选总统,并且亲自在希拉里的竞选活动上站台演讲。川普当选应该不是他所希望的。
但是,巴菲特是川普当选后计划推行的减税和减少监管两大政策的最大的受益者。巴菲特的重仓银行股在川普竟选成功后已经上涨两位数,为他带来了几十亿美元的收益。
保险业也是放松监管的一大收益方。从制造业来看,伯克希尔刚刚收购的精密器械公司必然会有大量的利润增加。最后，能源行业也是川普新政的放松监管的得益者。
总之，虽然今年他个人中意的候选人大选失利，他的投资已经大幅获益于新一任美国总统的当选。
