价值投资理论分为两个部分，一部分是认识论，即如何认识股票市场和股票的本质；另一部分是方法论，即如何实现价值投资。
一、如何认识股票市场
按照格雷厄姆的说法，股票市场有一位市场先生，这位市场先生有些神经病，每天坚持向投资者报价，有的报价合理，但是大多数报价很离谱，要么过度低估公司的内在价值，要么高估公司的内在价值。价值投资理论认为，市场大部分时间处在无效状态，不能为企业合理定价。
二、如何认识股票的本质
股票代表了企业产权的一部分，它的背后是企业的资产和盈利能力，以及成长价值。
三、如何实现价值投资
1，投资者买卖股票的依据是其内在价值，当股价低于内在价值时买入股票，当股价高出内在价值时卖出股票。股票的内在价值可以是发行股票公司的资产价值（清算价值、重置价值），也可以是盈利价值、成长价值，不同的公司其内在价值的计量方式也不同。
2，投资者买入股票时须留足安全空间，即只有股价严重低于股票内在价值时才买入股票，这个安全空间可以是20%、30%、50%，投资者应该根据公司的基本面、行业地位及竞争优势确定。安全边际既是安全空间也是盈利空间。当股票价值修复时，预留的安全空间就成了盈利空间。
3，投资者不应该受这位市场先生的影响，应该有自己独立的思考和判断，学会利用市场先生的错误，在报价严重低估股票内在价值的时候买入股票，在报价高估股票内在价值的时候卖出股票。
四、巴特菲进一步完善了价值投资的方法论
1，投资者买入股票之前必须进行定性分析，分析公司所在行业的发展前景、行业地位及竞争结构、公司的竞争优势。有竞争优势的公司才有长期投资的价值，经营稳定公司的股价才有安全边际。
2，投资者要了解自己的投资能力圈，留在能力圈内投资，投资看得懂的公司，做到不懂不投、不熟不投。
