市场原则:企业的价值是什么?
评估企业价值的方法是在企业的生命周期中，预期将会产生的现金流量，以适当利率加以折现成现值。甲一企业的现金流蟹就是公司的股东盈余。借由N量一段长时期的股东盈余，你将会了解它们是否正持续以某平均成长率增值，或只是在一些固定价值之问徘徊。
如果公司的盈余上下波动，你应该以长期利率计算出这些盈余的现值。如果股东盈余出现一些可预测的成长模式，贴现率可随此成长率减少。对公司未来的成长率别过度地乐观。对该公司未来的成长最好使用较为保守的估计，而不要狂热地过度膨胀企业的价值。
巴菲特使用三十年期的美国政府公债利率，将预期的现金流加以折现。对于这个利率，他并不加上风险隘酬。然而，当利率下跌的时候，他将会慎重地调高折现率。
市场原则:这家企业是否能以显著的价值折扣购得?
一旦你决定了企业的价值，下一个步骤是注意价格。巴菲特的原则是，只有在某企业能以厘显著的折扣购得时，他才会买下它。记住:巴菲特只在这个最后步骤，才注意股票市场的价格。
计算一企业的价值在数学上并不复杂。然而，问题发生在当分析师错估一家公司未来的现金流量。巴菲特以二种方式处理这个问题，首先.他借着只钉住具有简单和稳定特性的企业，来增加他正确预测未来现金流量的机会。其次，他坚持他购买的每一家公司的购进价格和他计算出的企业价值之间一定要有安全边际。这个安全边际的缓冲效果将会保护他和你，不受到公司未来现金流变动的影响。
