财务原则:把重心集中在股东权益报酬率，而不是每殷盈余。
大多数的投资人借着每股盈余来判断公司年度的绩效，看看他们是否创下纪录或较上一年度有显著的进步。但是既然公司借着保留上年度盈余的一部分，来不断增加公司的资本.盈余的成长(自动增加的每股盈余)就显得毫无意义。当公可高声宣布“每股盈余破纪录”的时候，投资人就被误导而相信经营者一年比一年表现更好。衡量每年度绩效的一个比较真实的方法是:股东权益报酬率—营运收益与股东权益比，因为它已考虑了公司逐渐增加的资本额。
财务原则:计算“股东盈余”。
企业产生现金的能力决定了它的价值。巴菲特找出那些产生超过营运所需现金的公司，而将不断消耗现金的公司排除在外《但是在决定一家企业的价值时，很重要的一点是要了解到，并不是所有的盈余都在平等的基础下所创造出来的。有高固定资产的公司，相对于固定资产较低的公司。将需要更多的保留盈余，因为盈余的，部分必须被提拨出来，以维持和提升那些资产的价值。因此，会计盈余需要被调整以反映此一产生现金的能力。
巴菲特提供一份较为正确的计算方式，他称之为“股东盈余”。决定股东盈余的方法是将折旧、耗损和分期摊销的费用加净利，然后减去那些公司用以维持其经济状况和销售量的资木支出。
财务原则:寻找高毛利率的公司。
高毛利率反映出的不只是一家壮大的企业，同时也反映出经营者控制成本紧钻不放的精神。巴菲特欣赏注意成本观念的经营者，而僧恶放任成本不断扩大的经营者。股东也间接获得那些企业的利润。被不智花费的每一块钱，都将剥夺股东的利润。多年来，巴菲特已经观察到有高营运成本的公司，通常会寻求维持补贴这些成本的办法。而低于平均成本的公司，则多半自傲于它们自己能够找到削减支出的办法。
财务原则:对子保留的每一块钱盈余，确定公司至少巳经创造了一块钱的市场价值。
这是一个便捷迅速的财务检测，它不只会告诉你企业的优势，同时也让你知道经营者如何理性分配公司的资源。公司的净收入减去所有支付给股东的股利，所剩余的就是公司的保留盈余。现在，再加上十年来这家公司的保留盈余。下一步，找出公司目前的市价和它十年前市价的差价。如果你的企业在这十年之间的保留盈余转投资毫无生产力，市场最后将会把这个企业定出低价的价格。如果市场价值的改变小于保留盈余的总和，这家公司便走上衰退的道路了。但是如果你的企业已经能够赚得较平均水准为高的保留盈余报酬率，企业市场价值的.上涨利润应该会超过公司保留盈余的总和，如此每一块钱都创造出超过一块钱的市场价值。
