怎么在彻底理解的行业里投资？
在华盛顿邮报公司的董事会中服务了十多年，巴菲特了解了电视广播和‘发行杂志这两种行业。他在报纸发行上的长期经验也有助于他了解传播事业;此外巴菲特对电视网的熟悉程度，也因为柏克夏分别于1978年和1984年自行购买ABC的股票而增加。
首都公司和ABC都有超过三卜年持续获利的经营历史，在1975年到1984年的10年间，ABC股东权益报酬率平均是17%,而负债资本比平均是21% ;首都公司的股东权益报酬率平均是19%，负债资本比平均是20%.
厂播公司和i一播网都受到眷顾，而有高于产业平均值的经济前景。在许多相同的因素下，它们像报纸一样打出了不少经济的商誉。一旦广播电台建立起来以后，转投资和营运所需要的资金并不多，而且根本没有存货投资。电影和电视节目的购买费用，可以在广告收人进帐之后再支付。一般来说，广播公司的投资报酬都会高于产业平均值，而且赚得的现金也都超过公司营运所需。
广播网和播送者所冒的风险，包括政府的规范、不断更新进步的技术，和瞬息万变的广告经费。政府单位可以拒绝公司广播执照更新的申请，但是这种情况很少发生。在一九八五年，有线电视节目对它们还不具很大的威胁性。虽然有一些人收看有线电视台，但绝大多数的人仍然比较喜欢看无线电视网的节目。另外在80年代，用在非必要性支出的消费品上的广告费用大幅成长，膨胀速度超过美国国内的生产毛额，为了要让大多数的观众看到他们的广告，广告商仍然必须依赖无线电视网。依巴菲特的想法，无线电视网、广播公司和出版社基本的经济展望，均优于1985年，所以这些企业长期的前景是无可限量的。
