信息技术产业的泡沫破灭以后，数以千计的网络公司破产，只有那些踏踏实实做生意，真的有产品、有营业额的网络公司得以生存下来。当狂热的浪潮退去，泡沫破灭后的幸存者包括:亚马逊公司、美国在线旅游服务商priceline公司、雅虎公司、易趣公司、网飞公司等。这些公司的股价经历了一个什么样的变化过程呢，下面我们以亚马逊公司为例进行具体分析。
1997年5月，亚马逊公司(AMZN)的股价是每股1.5美元(根据股票分割的情况调整后的价格)。2000年1月，亚马逊公司的股价暴涨至每股91美元，上涨速度飞快。在这短短31个月的时间里，亚马逊公司的股票回报率高达6000%，也就是股价上涨了60倍。那么，在上市后不到3年的时间里，亚马逊公司的营业额也增长了60倍吗？显然没有。那么，公司的业绩能够支持公司的高股价吗？显然不能。但是，业马进公司不是纯粹的概念公司，公司的营业额和业绩还是实实在在存在的。
为什么亚马逊公司的股价能疯狂上涨？答案还是那只看不见的黑手:贪婪。当然，天下没有不散的筵席，非理性的狂欢总要向现实低头。2000年，信息产业的泡沫终于破灭。2001年10月，亚马逊公司的股价跌回每股5.5美元。想象一下，有多少投资者受贪婪的驱动，在每股90美元的高点买入亚马逊公司的股票，他们的损失又是何其惨重:在21个月的时间内，这些投资者的资本缩水了93%。我们应该从中吸取这样一个教训:永远不要因为贪婪而盲目跟风买入一只股票，购买任何股票前，都要作好充分的调查和研究，只有股票的定价合理时，才能考虑投资。
比如说，2001年亚马逊公司的股价曾经达到过52周以来的最低点。那个时候，亚马逊公司的营业额高达31亿美元，但公司却亏损5.51亿美元。作为一名理性的投资者，我们不应该在此时买入亚马逊公司的股票，因为公司没有利润，前景也不明朗。但是，亚马逊公司的营业额巨大，有扭亏为盈的潜力，所以我们应该把这样的公司列入我们的监控列表，继续观望公司的发展情况。到了2003年，亚马逊公司的营业额是52亿美元，净利润达到3 500万美元，这就是一个值得买入的时机。2003年，亚马逊公司的股价在每股18.55-61美元的范围内波动。为了简单起见，我们不妨假设2003年亚马逊股票的平均买入价是每股30美元。如果在2003年买入亚马逊公司的股票，我们的投资回报率会如何呢？到2010年11月，亚马逊公司的股价是每股177美元，7年间共增依590%，年化复合回报率是28.86%。
亚马逊的股价变化如图28-2所示。
巴菲特曾经说过:“世界上最愚蠢的投资行为，莫过于因为一只股票价格上涨就跟风买入。恐惧和贪婪这两种情绪会影响你的理智判断，在作投资决定的时候，切记不要受这两种情绪的影响。不管你决定买入一只股票还
图28-2 亚马逊公司的股价走势和日成交图
是卖出一只股票，这背后都应该有逻辑和理智的分析，都应该有充分的调查和研究。
