建立起一个投资组合以后，我们需要持续不断地对这个投资组合进行日常管理。一般来说，一旦建立起一个投资组合，这个投资组合里的股票应该都是你通过细致深入的研究精挑细选出来的，所以我建议持有这类股票的时间至少是2年，而不要过于频繁地买卖。当然，我们不可能永远地持有这些股票，有时候，我们必须调整投资组合的构成，卖出某些股票。一般来说，每个季度卖出1-2只股票，适当调整投资组合的构成是比较合理的。如果你选择投资正在重建中的公司，你就要更具耐心，因为管理层的重建计划需要相当长的时间才能完全奏效。从开始施行重建计划，到扭亏为盈、股价反弹，这其中的时间间隔不会太短，如果急于抛售，你就无法从中获利。
这里，我又要再次谈到我投资选择舒适床垫公司的例子。我从2005年开始关注选择舒适床垫公司，当时公司正处于高速发展阶段。选择舒适床垫公司的长期股价变化如图26-2所示。
图26-2 床垫生产商选择舒适(scss)的股价走势和日成交图
2005年，我已经开始对选择舒适床垫公司感兴趣，但是我还没有下决心购入这只股票，一是因为公司的股价较高，二是因为公司的负债水平比较高。最后，我决定以每股18美元的价格购入100股，同时我也把选择舒适床垫公司的名字记录在我的监控列表中。2006年年初，选择舒适床垫公司的股价涨到了每股25美元，之后的几年中，公司的股价一直保持在每股20-25美元。2008年，经济危机来袭，选择舒适床垫公司的营业额迅速下降，公司的利润也随之下跌。
在这个过程中，我一直密切地关注选择舒适床垫公司的情况。我发现这家公司的债务负债不断增加，营业额又持续下降。很快，选择舒适床垫公司已经无力履行银行的信贷契约，不得不开始接洽私募股权投资者和现有的机构投资者，试图获得额外的资金。同时我也发现，选择舒适床垫公司开始执行一系列的减支计划，包括关闭公司一些赢利状况不佳的门店、解除与经销商的合约、集中精力发展公司的直营店等。
为了节约开支，选择舒适床垫公司的管理层主动要求自降薪酬，缩减市场营销方面的支出。通过收听选择舒适床垫公司的电话新闻发布会，并阅读公司的年报和季报，我认为公司为对抗经济危机的不良影响而做出的努力是非常积极有效的。当然，由于公司的财务状况不容乐观，公司的股价一跌再跌，一度跌至每股0.20美元。后来，选择舒适床垫公司宣布和斯特林合伙私募基金公司达成注资协议，后者将于2010年7月向选择舒适床垫公司注资3500万美元。但是，这一项协议并未获得股东大会的批准。这个消息坚定了我的信心，让我相信选择舒适床垫公司不会走向破产，而是会挺过这次危机。2008年11月，我成立了自己的对冲基金，并开始分批购入选择舒适床垫公司的股票。2008年第四季度至2009年第一季度这段时间，我累计将手头20%的资金投入选择舒适床垫公司的股票，平均买入价为每股0.45美元。
果然，选择舒适床垫公司的减支计划开始奏效，公司也逐渐走上了复苏的道路。实践证明，关闭公司赢利状况不佳的门店、解除与经销商的合约、集中精力发展公司直营店等措施都切实有效地帮助选择舒适床垫公司缩减了开支。2010年的第二季度至第三季度，选择舒适床垫公司的营业额开始上升，公司终于扭亏为盈。随着经营状况的好转，选择舒适床垫公司开始用公司产生的营业现金流来清偿拖欠银行的债务，履行各项信贷契约。因为公司已不再迫切地需要外界的注资，股东大会最终否决了斯特林合伙私募基金公司的注资计划。在这一过程中，选择舒适床垫公司的股价一路反弹。最终，我以每股约9美元的价格抛出了选择舒适床垫公司的股票，在16个月的时间成功获利20倍。在我卖出这只股票以后，我仍然继续关注选择舒适床垫公司的情况。公司的营业现金流继续提高，所欠债务逐渐还清，各项基本面信息均有显著提高。后来，人们开始担心欧债危机和股市二次触底的可能性，选择舒适床垫公司的股价又一次下降到了每股4.75美元。这时候，我决定再次买入选择舒适床垫公司的股票，但是我的判断出现了一些偏差，我认为只要再等一等，就可以以更低的价格入手。但实际情况是，股价很快就开始反弹，我错过了最好的买入时机。最终。在2010年第三季度的时候，我以每股6.45美元的价格重新购入了选择舒适床垫公司的股票，投资总额大约占总资金的10%。到了2010年11月，选择舒适床垫公司的股价已经上升到了每股8.45美元，我决定继续持有该股，暂不卖出。这项投资给我的基金带来了丰厚的回报，我觉得这充分地体现了保持投资集中性的重要性。当合适的机会出现，你应该毫不手软地调整你的投资组合的构成，把充足的资金投入这个机会。如果不这样做，即使是很好的机会也不能帮你大幅地提高整个投资组合的回报率。
同时，这个例子还说明了耐心的重要性。只要你明确地判断出公司的基本面信息正在好转，你就应该拿出最大的耐心，长期持有该股票，这样才能获得最大的回报。在我以平均每股0.45美元的价格购入选择舒适床垫公司的股票以后，没过几个月，股价就翻了一番，涨到每股0.90美元。如果我沉不住气，在那个时候抛售股票，虽然我可以快速地回笼资金，但我将失去之后赚得的1900%的利润。
