三大利润率:销售净利率、销售毛利率与税前利润率
销售净利率是一个非常容易计算的简单指标，但是这个指标却能够非常清楚、直观地告诉投资者:这家公司每一美元的营业额到底能产生多少净利润。
销售净利率(%)的计算公式如下:
销售净利率=(净利润于营业收入)x100%
如果一家公司的净利润增加了，很显然，这是一件好事。但对于投资者而言，你不能就此满足，而应该作进一步研究:这家公司可以保持当前的销售净利率水平吗？有的时候，公司为了与竞争对手争夺市场份额，不得不降价促销，这样的策略可以在短期内让营业收入和净利润的绝对数额都有所增加，但这样的行为会降低公司的销售净利率。价格战不是一个可持续的策略，长期看来，降价对公司和股东都没有好处。
公司在过去10年间的销售净利率走势如何？有没有稳健上升，或至少保持稳定？
让我们来用一个具体的例子解释这个问题。假设有一家x公司在第一年的营业收入是10亿美元，净利润是1亿美元。那么，x公司在第一年的销售净利率是:
销售净利率=(1亿美元-10亿美元)x100%=10%
第二年，让我们假设x公司的营业收入增长到了20亿美元，净利润增长到了1.5亿美元。那么，x公司在第二年的销售净利率是:
销售净利率=(1.5亿美元令20亿美元)x100%=7.5%
我们可以看到，虽然x公司的营业收入和净利润都大幅增长了，但是公司的销售净利率却下降了，这不是一个好信号。
现在，让我们来看看可口可乐公司的销售净利率是怎么变化的。以下是可口可乐公司2000-2009年的销售净利率数据。
2000:10.6%
2001:19.8%
2002:20.3%
2003:20.7%
2004:22.1%
2005:21.1%
2006:21.1%
2007:20.7%
2008:18.2%
2009:22.0%
在这10年中，可口可乐公司的平均销售净利率是19.66%。而且，可口可乐公司的销售净利率非常稳定，几乎一直保持在20%左右，可口可乐公司在这方面的表现非常令人满意。
那么，固特异轮胎公司的情况又是怎样呢？以下是固特异轮胎公司2000-2009年的销售净利率数据。
2000:0.3%
2001:无法计算
2002:无法计算
2003:无法计算
2004:0.6%
2005:1.2%
2006:无法计算
2007: 0.7%
2008:无法计算
2009:无法计算
10年中有6年的时间，固特异轮胎公司的销售净利率都是“无法计算”，这是因为这6年里公司都在亏损，也就是净利润都是负数。面对一家销售净利率常年稳定地保持在20%的企业与一家销售净利率极不稳定而且常常不足1%的企业，你会选择哪一家进行投资呢？答案是非常明显的。
