到此为止，我们已经讨论了5个关键指标，它们也是帮助你发现当今最佳成长型股票的重要工具:
1.盈利预测调整
2.盈佘惊喜
3.销售额增长
4.营业利润率
5.自由现金流
我们的法宝就是采用一个汇集8个指标的选股公式，搜寻股票中的精英。可以非常肯定地说，到目前为止，你应该已经真正认识到了这8个指标何以给企业的财务状况带来重大影响，并最终影响其股票价格。我马上将要告诉你的，是如何把这个公式完整地运用到你的投资实践中。同时，我还要让你亲身体验一下我的股票评级数据库。
首先，我们先看看公式中的其他3个指标。在认识了前5个指标之后，你会发现，剩下的3个指标相对较为直观，也易于解释，因此，我打算在本章里对这3个指标一并加以讨论。我将逐一介绍这3个指标及其重要性，并对其进行解释。这样，你就可以真切地感受到，它们对股票价格的影响到底有多大。
我曾经指出，任何一个指标都有可能一时有效。20世纪70年代，账面价值一直是确定未来收益水平的决定性指标。在并购风起云涌的80年代，利息保障倍数和息税前利润则成为关键指标之一。随着时间的推移，这些东西都在变化,而且可能会出现剧变。有时候，正盈余惊喜的股票可能会普遍风行，而在另一些时候，销售额增长(比如90年代后期)则成为股价飞涨的助推器。
只有同时关注这8个与股价表现休戚相关的关键指标，我们才能保证，无论潮流是什么，我们都能准确地识别那些受大盘趋势影响的股票。由于我们还要考虑当月基本利好因素之外的其他指标，因此，我们的投资对象注定只能是那些质量最高的股票。
盈利增长，企业强劲的增长趋势
在剩余的这3个指标中，首先要介绍的是盈利增长。我们的目标就是保证被投资企业披露的盈利始终保持增长。每个季度，企业都要通过财务报告披露前3个月的财务状况和经营成果，比如说购买了多少材料，花了多少钱，以及赚了多少钱等。
最终的经营成果净值则是公司的每股收益(EPS)。要得到这个数字并不难:一个季度的利润总额扣除全部优先股股利的余额，再除以流通在外的普通股总数。这个数字可以告诉我们，公司收益是否连续保持着强劲的增长势头。由于市场在很大意义上着眼于各季度的每股收益水平。
因此，股票价格归根到底还是取决于盈利水平。在收益逐年递增的情况下，企业价值自然而然地也会与日俱增，与此同时，股票价格通常会同步增长，以反映企业价值的提高。
在从长期角度出发挑选成长型股票的时候，美洲电信公司无疑是说明稳定增长型收益的绝佳案例。由于美洲电信公司在财务报告中披露的收益水平逐年递增，因此，其股票价格也在持续上涨。自2004年以来，股价已经暴涨了300%。
另一个说明收益稳定增长有利于吸引市场关注和推动股价上涨的例子是Google。自2005年中期开始，Google披露的各季度收益便开始连续增长。在强大的买进压力下，股票价格呈现出连续上升的增长态势，同期增长70%，见图9.1。
盈利动量，股价上涨的驱动力
我们的目标不仅是收益的逐年增长，更希望能实现收益的同比增长，也就是说，要超过去年同期水平。如果上个季度的收益同比增长10%，那么，我们就希望这个季度能实现更高的同比增长率，这就是我们公式中的下一个关键指标盈利动量。如果一只股票要在这个指标上得到高分，它就必须每个季度都要保持加速增长的盈利水平。
在某些情况下，盈利动量很可能会成为整个模型中最重要的指标之一。当市场处于牛市时，盈利动量就会成为股价背后最强劲的驱动力之一。以盈利动量及其他重要指标为基础对股票进行研究，已经发展成为一个独立的学派，更有大量的财经报刊对此趋之若鶩，比如《投资者商业日报》(Investor'sBusinessDaily)。此外，还有十几种以盈利动量为基础进行交易和投资的共同基金和对冲基金，也都很重视这个指标。
我们曾在上文中探讨过，如果能把大量现金转化为股票，并且这些股票又能受到强大的买进压力，那么投资者自然会得到丰厚的利润。我们都知道，每个人都喜欢盈利动量,因为盈利动量能推动股价持续上涨，显然，它在我们的基本评级系统中占据着举足轻重的地位。
一个非常典型的例子就是中点能源公司(CenterpointEnergy),该公司的股票在2007年中期曾经在我们的评级系统中名列前茅。
之所以说中点能源是一个颇具说服力的例子，是因为它并不是被大多数人挂在嘴边、被财经新闻大肆宣扬或是在报纸杂志、网站上连篇累牍的热门企业，在任何地方我们都很难觅得它的痕迹，在鸡尾酒会或是高尔夫球场上提到它的机会就更少了。
这家以电力和天然气销售为主营业务的公司，却一直保持着较高的股利发放率。仔细研究这家小公司的收益报告,我们就会发现，在它其貌不扬的破车罩下面居然是一辆货真价实的大马力跑车。如图9.2所示，在整个2006年，中点能源的收益一直保持着加速增长趋势，公司股票自然也让投资者开心不已。
和制造商)股票的各月价格，我们可以了解一下对冲基金和共同基金给股票市场带来的影响。
尽管Maidenform的产品似乎比中点能源迷人些，但从根本上看，图9.3Maidenform公司的每股收益与销售额增长情况
它依然还是一家较为简单的企业，它的股票也不像人们期待的那样令人振奋。由于公司收益在2005年年底和2006年年初持续加速增长，因此，公司股价在短期内的上涨幅度就超过了100%。
权益报酬率，钱生钱的能力
在我们的8个关键指标组成的模型中，最后一个指标是权益报酬率。无论对我还是大多数投资者来说，这都是一个至关重要而且值得高度关注的指标之一。权益报酬率反映了企业管理层利用股东所投入现金实现的投资回报率。权益报酬率等于净收益与股东权益的比值。它所反映的信息非常有价值。通过这个指标，我们可以了解企业利用经营所得现金的有效性。
我喜欢初始ROE很高且能持续增长的股票。如果权益报酬率持续增长，我就可以认为，管理层始终在对经营与投资进行卓有成效的改进和完善，而所有这一切，都将增加这家公司的投资回报率。如果权益报酬率不断降低，这就说明，企业管理者可能并没有如我想象那样有效地利用资金。
如果一家企业能为股东带来可观的回报，它也就不大可能会作出有损股东价值的事情，比如说，为了保证持续经营而增发新股或是借债，毫无疑问，这两种做法对当前股东而言绝不是利好消息。
我想知道的是，企业能否通过正常的业务创造出必需的资金收入，并维持一定的自由现金流，用于扩大业务。一家企业只有具备极高的回报率，才更有可能创造出巨大的自由现金流。
我们应该以行业为框架对权益报酬率进行横向比较，而不是以股市大盘为标准。一个咨询公司更有可能实现高权益报酬率，原因很简单，因为它根本就不需要什么实物资产，它所有的资金支出无非是用于广告营销以及新增办事处。而所有这一切都不会出现在权益项目中。
因此，拿咨询公司和不得不在厂房、土地和原材料等方面保持大量投资的钢铁厂进行比较，显然有失公允。我们需要关注的是，一个企业的ROE指标与同类企业相比如何，而绝不能拿苹果和土豚作比较。
为了找到战胜市场大盘并能增加投资组合价值的优质股票，你就必须综合考虑我们所介绍的每个指标，在这个问题上，我觉得不管怎么强调都不过分。市场上的潮流转瞬即逝，它的持久性甚至还不如冲击南佛罗里达州大西洋海岸的夏季热带风暴。
只有综合运用以上这8个关键指标，你才能胸有成竹地保证，当风暴来临之时，你已经为自己找到了庇护所，只需卖掉投资组合中资不抵债的高风险股票，然后养精蓄锐，等待雨过天晴之后的明媚阳光。
在我们的公司网站上，输入任何一只股票代码，你就可以得到当前证券市场中任何股票的数量级。有了我的数据库，你就拥有了我们用27年多的时间才开发出来的工具!所以说，你根本就不必为某只股票劳神费心,在这个网站上,你的组合中任何个股的收益一风险比都将一目了然。
