2002年我們生涯首度進入外匯市場，2003年我們進一步擴大這方面的部位，主要原因在於個人長期看空美元，我必須強調的是，預言家的墓地有一大半都躺著總體經濟分析家，在Berkshire我們很少對於總體經濟做出預測，我們也很少看到有人可以長期做出準確的預測。
展望未來，我們仍然會將Berkshire大部分的投資擺在美國資產之上，然而近年來，我們國家的貿易赤字持續強迫全世界其他國家吸收美國的債權與資產，曾經一度，外國對於這類資產的興趣消化了這類供給，但是到了2002年，全世界開始吃撐到吐，使得美元相對於其他貨幣開始貶值，然而匯率的變動卻無法有效地解決貿易的赤字，所以不管外國投資人願意與否，他們手上仍將抱滿美元，其結果大家很容易想像，最後還是會對外匯市場造成困擾。
巴菲特
身為一位美國人，我衷心希望這個問題能夠得到圓滿的解決，我個人就曾提出一個解決之道，這篇文章業已刊登在2003年11月10日財富雜誌之上，然而再一次的，或許我提出的警訊事後很可能證實無效，我們國家的活力以及耐力一再讓唱衰者像個傻瓜，不過Berkshire手握數百億美元的美金，這也是為何我會想到如果有一些外匯契約可以抵消部份的部位會感到比較安心。
依照會計原則，這些契約的價值若有任何變動都必須立即反應在損益表之上，即便這些契約尚未到期也一樣，我們把這部份的損益歸類到財務與金融商品部門，截至年底，我們簽訂的外匯契約總額累計達到120億美元，分布在五種外國貨幣，此外當我們在2002年買入垃圾債券時，我們也盡量買進一些以歐元計價的債券，目前這部份投資的金額約有10億美元左右。
當我們找不到什麼可以投資時，我們所設定投資選擇就是美國債券，包含國庫券以及附買回債在內券，不管這些投資的報酬率有多低，我們從來不會因為想要獲得更多利益就降低我們的信用評估標準或延長到期日，除非得到合理的報酬，否則查理跟我痛恨接受任何些微的風險，到目前為止，我們勉強可以接受的最大風險限度就是：吃標示過期一天的乳酪。
2003年投資人可以好好讀的好書，包含Maggie Mahar的「牛市!」，另外兩本推薦好書是Bethany McLean及Peter Elkind合著的「交易室裡最聰明的人」以及Bob Rubin「不確定的年代」，這三本書都寫得相當詳實，文筆也頗佳，此外Jason Zweig去年重編了智慧型投資人，這是我個人最鍾愛的投資工具書。
