下表是Berkshire 2003年市價超過5億美元以上的股票投資。
股票投資
去年我們增加了一些Wells Fargo股票，除此之外，在我們六大持股當中，可口可樂最後一次調整持股的時間是1994年、美國運通是1998年、吉列是1989年、華盛頓郵報是1973年，而慕迪信用是2000年，股票營業員實在拿我們沒有辦法。
對於目前手頭持有的這些投資組合，我們既不覺到特別興奮，也沒有抱持負面看法，我們擁有的是一些優質企業的部份所有權，雖然去年這些企業的實質價值都有著長足的進步，可是同樣的其傑出的表現也反應在其股價之上，當然從另一個角度來推論，這也代表個人沒有在股市泡沫化期間出脫這些持股是個重大的錯誤，換句話說，如果這些股票的價值現在都已充分反應的話，我想你一定會聯想到四年前，當它們的實質價值更低，股價更高時，我在做什麼。我也覺得很奇怪。
回顧2002年，當時的垃圾債券價格相當便宜，所以我們一口氣買了80億美元，只是鐘擺顯然擺盪的很快，目前這方面的投資標的，很顯然地對我們已沒有任何吸引力，昔日的野草如今被人捧為鮮花。
個人一再重申已實現的資本利得，對於分析Berkshire來說，一點用處都沒有，我們帳上擁有大量的未實現資本利得，何時該實現，其考量點完全與某些特定日期的財務報表完全沒有關連，但有鑑於Berkshire的投資活動日益多元化。
普通股的獲利主要來自於處分其他一些次要的持股，而非先前提到的那些主要持股，至於政府公債的處分利益主要係出售長期債票(這是政府公債中價格變動最劇烈的券種)以及財務與金融商品部門投資策略上的調整，我們保留大部分的垃圾債券，只出售了其中一少部份，另外垃圾債券的利益還包含了一些到期或是提前贖回的債券。
