查理跟我老早以前便明瞭要一個人的投資生涯中，做出上百個小一點投資決策是件很辛苦的一件事，這種想法隨著Berkshire資金規模日益擴大而益形明顯，而放眼投資世界中，可以大幅影響本公司投資成效的機會已越來越少，因此我們決定採取一種只要求自己在少數的時候夠聰明就好，而不是每回都要非常的聰明，所以我們現在只要求每年出現一次好的投資主意就可以了，(查理提醒我今年該輪到我)。
巴菲特
我們採取的這種策略排除了依照普通分散風險的教條，許多學者便會言之鑿鑿說我們這種策略比起一般傳統的投資風險要高的許多，這點我們不敢苟同，我們相信集中持股的做法同樣可以大幅降低風險，只要投資人在買進股份之前，能夠加強本身對於企業的認知以及對於競爭能力熟悉的程度，在這裡我們將風險定義，與一般字典裡的一樣，係指損失或受傷的可能性。
然而在學術界，卻喜歡將投資的風險給予不同的定義，堅持把它當作是股票價格相對波動的程度，也就是個別投資相較於全體投資波動的幅度，運用資料庫與統計方法，這些學者能夠計算出一隻股票"精確"的Beta值，代表其過去相對波動的幅度，然後根據這項公式建立一套晦澀難解的投資與資金分配理論，為了渴望找出可以衡量風險的單一統計值，但他們卻忘了一項基本的原則，寧願大概對，也不要完全錯。
對於企業的所有權人來說，這是我們認為公司股東應該有的想法，學術界對於風險的定義實在是有點離譜，甚至於有點荒謬，舉例來說，根據Beta理論，若是有一種股票的價格相對於大盤下跌的幅度更高，就像是我們在1973年買進華盛頓郵報股份時一樣，那麼其風險遠比原來高股價時還要更高，那麼要是哪天有人願意以極低的價格把整家公司賣給你時，你是否也會認為這樣的風險太高，而予以拒絕呢?
事實上，真正的投資人喜歡波動都還來不及，班哲明．葛拉漢在智慧型投資人一書的第八章便有所解釋，他引用了市場先生理論，市場先生每天都會出現在你面前，只要你願意都可以從他那裡買進或賣出你的投資，只要他老兄越沮喪，投資人擁有的機會也就越多，這是由於只要市場波動的幅度越大，一些超低的價格就更有機會會出現在一些好公司身上，很難想像這種低價的優惠會被投資人視為對其有害，對於投資人來說，你完全可以無視於他的存在或是好好地利用這種愚蠢的行為。
