沃伦·巴菲特寻找的大公司在管理也必须是强大的——而且正如前面总结过的， 直到两个因素(强大的竞争地位和强大的管理)均已具备时，他才会投资。因此，作为一名投资者，近距离评估任何一家你正在考虑投资的公司的管理团队是至关重要的。
当你开始你的评估操作时，有几个关键因素需要仔细观察:
1.这个管理团队是在为股东服务呢，还是在以股东的损失(例如通过超发工资、奖金、期权和高额的额外津贴)为代价拼命地中饱私囊呢?
2.这个管理团队是节俭朴素,还是挥霍浪费呢?
3.这个管理团队是在致力于提高股东利益和资金的合理配置吗?
4.这个管理团队是在为了股东的利益回购股份并避免发行牺牲股东所有权的新股吗?
5.股东被当作伙伴呢还是傻瓜呢?
6.公司的年度报告是直白、坦率的呢，还是一团糟呢?
7.这个管理团队看上去是在诚实地进行核算呢，还是在隐藏信息并掩饰真实的数字呢?
等到公司关张那一天， 安然、世通(WorldCom) 和南方保健(HealthSouth) 的故事都说明了什么呢?我们看到的是当经理人把他们的一己私利凌驾于公司利益与股东利益之上所导致的混乱和价值破坏。我们看到的是不称职的高管给股东带来的危险。或者，从积极的一面说，我们看到的是德才兼备的领导层的重要性。每当巴菲特做一次投资时，他都会与那家公司的领导"探讨业务问题”。当你以这样一种方式交流时，你只能与你信任和欣赏的人合作。
巴菲特说，你可能与一个好人做一笔糟糕的生意，但你不可能与一个坏人做成一笔好买卖。你的声誉也许受到严重损害,你的投资将会被不必要地置于危险境地。你还有尝试的必要吗?将你的资金委托给你信任的人吧。
2003年，巴菲特从伯克希尔哈撒韦公司带回家10万美元的薪水。同一年，首席执行官的平均报酬(基本工资加奖金)超过200万美元。而这笔钱并不包括期权或为高管提供的其他形式的特殊津贴。大多数首席执行官都享受很多类似的特殊津贴。事实上，巴菲特99.9%的财富都存在于自己公司的股份中。
结果如何呢?只有股东们挣钱了，巴菲特才能挣到钱。他把股东视为伙伴，而且他的每个决定都以提升股东价值为目标。举个例子，由于发行新股会稀释现有投资者的持股，所以这种方式在巴菲特心中只是下策，而且极少采用。当巴菲特在1965年控股伯克希尔哈撒韦公司之后，流通股只有1137778股。令人惊奇的是，40年后，伯克希尔哈撒韦公司A类股票的流通股本依然不到140万股。在伯克希尔哈撒韦公司，节俭和成本意识是公司文化中根深蒂固的东西。
查理·芒格说: "总部的富丽堂皇未必代表一个公司的经济实力。“位于奥马哈的伯克希尔哈撒韦公司总部非常不起眼，也很单调乏味，但这让它有亲民的感觉。如果你在寻找一间造价数百万美元、金碧辉煌的办公室，那么这个栖身奥马哈一隅的办公室可能要让你失望了。 不过从另一方面来讲，如果你寻找的是经济实力——闪亮的数据——你算来对地方了。
沃尔玛的创始人山姆·沃尔顿因节俭出名，而且为人低调。这就是巴菲特喜欢并寻求与其交往的那种经理人。寻找更乐于削减成本而不是在高管办公室的卫生间里安装镀金水龙头的经理人，或者是媒体爆出的一位购买6000美元浴帘的无耻的首席执行官。
所以对巴菲特而言，管理质量非常重要。但好的管理层必须与好的公司在一起才是“天作之合”。巴菲特警告说，你可能是世界上最好的骑师，但你骑着一匹羸弱的老马是赢不了比赛的。有些美好的愿景只能在童话里实现，而童话是无法成为良好投资的基础的。
避免向劣质公司投资，即使它们有很棒的管理层。归根结底，公司的品质将会决定投资的成功或失败。
巴菲特有很多提醒投资者注意的忠告，尤其当投资者通过某公司的年度报告评估公司及其管理层时。首先要分析它们的会计信息。如果数据看上去很单薄，请选择离开。如果该公司的报表中木列支期权成本;显示不真实的养老金计算依据;吹嘘自己的税息折旧及摊销前利润(EBITDA) ;并存在多得不计其数、莫名其妙的附注，这些都是不好的迹象。我们假定你至少拥有适当的解读财务报表的能力。巴菲特说，(在这种情况下)如果你看不懂财务报表中的某部分数据，这是因为管理层根本不希望你搞明白。你希望一个合作伙伴在生意上对你有所隐瞒吗?当然不愿意!
另外，巴菲特还警告投资者对喜欢发布未来“好消息”的公司保持一份清醒。这些所谓的“好消息”都是有关盈利预测和增长预期的吧?预兆不详，巴菲特说。他这样说也是基于他自己作为一家公司首席执行官的经验。 伯克希尔哈撒韦公司的高级管理人员对于他们的某一单生意在来年，甚至说在下一季度能获得多大收益并无明确的概念。当有高管声称洞悉未来时，巴菲特警告说，这是坏的苗头。当一位高管实际上在一个季度、一个季度地沉迷于发布那些数据时，这是真正坏的苗头。它强烈暗示某个地方的某件事受到操纵了。当你坚定地承诺你要”做出真实的数据”时，你可能把自己置于了一个不得不编造数据的境地——最终会带来各种损害和不幸。南方保健完全就是这样做的，它的首席执行官因连续46个季度超出分析师的盈利预期而得意非凡，但这一切都发生在其会计丑闻最终被发现之前。
可见的坏苗头是不可见坏苗头的最佳指示物。巴菲特说，一间肮脏的厨房不可能只有一只蟑螂。当你看到一只时，我便可以言之凿凿地告诉你，墙缝里还有数不清的“潜伏者”。如果你认为哪个地方有蟑螂，那里真可能就有。
从安然的案例可以看到很多这样的警示苗头——安然公司的管理层诈取 了数百万股东的利益——所以务必请仔细考察管理层的品质以避免因不称职的、没有职业操守的和贪婪的领导层而招致损失。
为了避免此类祸患并增加你成功投资的机会，请时刻把以下提醒放在心头。
在做投资之前评估管理团队。管理质量几乎与准备投资的公司的潜力同等重要。巴菲特只与他喜欢的有职业道德的人士做生意。他决不参与到一家管理团队不道德的公司中谋利。
寻找对股东友好的公司。管理层把股东的需要放在他们自己需要之上的公司才值得投资。寻找实施股份回购计划让股东受益的公司和勤俭经营并合理配置资金的公司。
避免把资金投入到有财务或会计造假不良记录的公司。会计工作薄弱通常意味着管理层在试图隐藏不佳的经营业绩。
巴菲特投资圣经
巴菲特说，如果管理层强调业绩的外在表现胜过业绩的实质内容，那么请捂紧你的钱袋子。
