我们经常听媒体说某公司本益比过高，有修正的必要。或是某产业本益比过低，值得买进，究竟本益比是怎么一回事?该如何评估?
七月底上市股票平均本益比17倍
证交所今天公佈，到七月底为止，上市股票的平均本益比是17倍，比六月底的16.1倍增加，各产业类股中，本益比最高的是光电类股，本益比高达142.17倍；其次是观光类股，平均本益比是45.81倍。
除航运类股纯益为负数不计算本益比以外，各类股当中，平均本益比最低的是营建类股9.79倍，以及橡胶类的10.42倍。
上市公司股票殖利率则由六月底的4.31%，降为七月底的4.09%。各类股当中，殖利率最高的类股是营建类股，类股平均殖利率是5.79%；殖利率最低的类股则是光电类股的1.37%。
至于平均股价淨值比，由六月底的1.61倍上升到七月底的1.71倍。
高本梦比 传产取代电子
电子股半年报普遍亮丽，非电子股则多半表现平平，不过非电子短中线看选举，长线有两岸题材，电子股则受欧美景气复甦迟缓拖累。自金融风暴以来，部分传产股动辄涨数倍，甚至近十倍，过往电子的「本梦比」不再，倒是传产股本益比有越来越高、取而代之的趋势。
ＥＣＦＡ正式过关，加上政府开放金融业登陆、两岸银行参股、政府扩大推动全球招商，以及陆客自由行即将开放等，种种政策作多，多数顶着「两岸题材」而来，也牵动台湾未来资产价值提升的想像空间。
而在传产业获利尚未见到明显改善之前，在反应「未来」的资本市场裡，已领先见到资金卡位。今年以来资金明显由电子转出，流入非电子族群，包括观光、航运、食品、纺织、百货、汽车等传产族群，类股指数皆已突破一月、四月的二次高点。
其中，食品、百货类股指数更已突破二○○七年十月时的高点，也就是已经超越大盘九八五九点时的价位。而强势类股中的强势股，就是「本梦比」的最佳代表，举中概通路指标股润泰全为例，润泰全自金融风暴的股价低点十二．四五元起涨以来，不到二年的时间，润泰全今年八月最高已经来到一○
八．五元，涨幅达九倍之多。
但翻开润泰全财报，过去二年该公司每股盈馀都不到一元，至于今年首季，由于转投资的中国大润发获利是半年认列一次，因此第一季呈现亏损。若以近四季盈亏计算，本益比达百倍以上。
反观身兼台股获利王与股王的宏达电来看，目前本益比却连二○倍都不到。
从近几年股价走势来看，「电子本益比降、传产升」似乎趋势已成，值得长线投资人操作时列为参考。
1.何谓本益比?
计算方式是以股价去除以每股盈馀，其内涵就是计算你花的钱几年后可回收。
举例来说:某公司98年每股赚2元，而你买进的股价是30元，其本益比就是30 ÷ 2 = 15，这15的意思是说，若该公司每年都固定赚2元，等到第15年，你就回本了(等于手中的股票不用钱，更精确的计算应该连利率算进去，但这里仅简单计算，以免读者搞溷)。
2.假如现在看到某公司去年赚很多钱，就值得买?
这个答桉当然有各式各样，但这里是要请各位了解，所谓的股票市场，买的是前景，是未来!假设各种过去的资讯，都早已在股价上反应完毕的情况下，若投资者依据这些公佈的资讯去做为买卖的依据，恐怕就会成为人家眼中的肥羊。
举例来说，有某公司去年每股赚了10元，你认为这家是个好公司，赚很多钱，所以准备大力买进。事实上，你再对照一下股价，该公司股价在获利公佈前，早已从100元涨至200元。以现在的股价计算，本益比反而还有偏高的可能(相较市场其他股票)
3.另外，还有一种情况是，今年上半年公司已经获利2元，本益比明明相较去年低了很多，股价却一直往下跌!那么此时该买进吗?
这时就需要看该公司未来几季的营运，是否有往下探底的可能!刚刚说过了，股价是反应未来的，现在所公佈的都仅仅是投资参考。
若你判断在几个月或几季内，该公司的获利都不可能好转，那么这时该公司股价下跌所反应的，正是未来几个月或几季获利衰退的情况。
所以，当各位看到报纸的好消息或坏消息时，别急着动作，先衡量一下该公司的整体状况后再行动。
举例台股4月出现昙花一现的万点行情之后，目前大盘已跌到8500点左右，修正幅度超过1400点。下杀的盘势，结构却出现化学变化，原本强势的高价股，最近出现回档走势，让大盘的反弹契机，更添一份哀愁。
承通投顾首席分析师高宪容指出，原本预期第三季台湾外销有机会转强，但盘面上表现不理想的产业，就像流行感冒一样，一个接一个传出坏消息。例如两个月前，传出非苹手机销售不佳，台湾IC龙头联发科股价大跌，现在这波股市流感，开始曼延到苹果手机供应链上，股价也开始出现一波强大修正。
资深操盘人表示，年初股市还不错，市场资金泛滥，许多代操资金进入股市，在强者恒强的趋势下，追涨是投资获利的保证，让高价股股价一步步垫高；但现在股市修正，好像电影院失火一般，大家都想往外跑，涨高、获利多的高价股首当其冲，操盘人砍杀不手软，成为这波台股下跌的重灾区。
日盛投顾总经理李秀利强调，因为税务及景气修正问题，未来没有成长的梦想，光本益比往下修正的调整，就让高价股出现大跌。例如股王大立光是今年获利、成长最强的公司，但目前本益比约18.5倍；当最好的公司本益比不到20倍，高价股本益比如果超过25倍以上，是相当危险的事，万一出现营收及获利不如预期，股价很容易就修正2、3成。
这两年大涨的风力发电概念股上纬，7月1日股价高点328.5元，但市场谣传第4季起，每月营收将下降到3亿元，股价开始以自由落体的速度下坠，三周下跌139元，跌破200元尚未止跌，跌幅高达42％；7月初上纬本益比高达30倍，股价修正后，本益比才回到20倍左右，本益比过高让股价大修正，这种情况正在高价股流行。
投资家研究总监孙庆龙表示，上纬股价大幅修正，内情可能不单纯，追踪上纬财报，发现现金流量竟连续3季大量出站，加上应收帐款又从去年第4季的16.32亿元，一路攀升到今年第1季的38.77亿元；换言之，未来只要被客户倒帐5％，就相当于损失1.93亿元，以上纬股本仅9.02亿元来看，相当于减损EPS（每股税后纯益）2.14元。
此外，上纬这个月举办220元的现金增资案，现金增资认购前，股价未出现拉抬，甚至还跌破现增认购价，这是否是公司营运出现麻烦的前兆，值得投资人注意。
台湾体感仿真游乐设备商智崴，近两个月股价也大幅下跌，4月初还有400元，近期最低跌到224元，跌幅超过4成。去年底智崴获得润泰集团投资，私募价格达240元；今年6月底获得日本最大综合出版商讲谈社与中钢集团投资，私募价格也有308元；但这次智崴跌破大股东私募价格，显得相当诡谲。
当时市场传言，苗栗尚顺育乐中心的土地为甲种工业用地，只能当做仓储及物流用，不能开发商场，故有违法开发的疑虑；而智崴新仿真游乐设备与苗栗尚顺育乐中心合作，有两层楼分润，预估有上亿元款项尚未收取，未来门票分润入帐也出现问题，这类利空消息导致智崴股价大跌。
虽然事后智崴严厉指出，市场传闻均属子虚乌有，智崴体感设备的合作案均须符合法规才会签署；智崴并祭出库藏股护盘，2个月将买回千张股票，以维护股东权益，自此股价才开始反弹。
不过，法人指出，智崴今年第一季亏损，上半年营运虽然亏转盈，但EPS仅有0.83元，目前股价仍高达267元，本益比似乎太高，至于股价是否回稳，还得看库藏股是否落实的威力。
投资大环境不佳的状态下，投资人对高价股未来走势要保持警戒，本益比过高的公司，如遇利空消息，股价修正的幅度不小，这样的危机似乎在市场曼延。
