华锐风电于2008年成为中国风电制造业老大，2010年跃居全球行业第二，占据11.1%的全球市场。2011年登陆上交所时市值近千亿，但是几年时间就迅速陨落。业内人士指出，战略失误和此起彼伏的高层内斗将华锐风电推向了深渊。如今，已二度披星戴帽成为ST锐电的华锐风电从90元跌成1元股，市值增发776亿元，30万股民陷入血本无归困境。
一、华锐风电上市首日即为最高价 现成两市第一低价股
90元的发行价，中签者悉数被套，即使是在5178点的牛市顶端，复权后的华锐风电股价也没有回到90元上方，最高88.8元。上市之后随着股价和业绩不断下滑，华锐风电连续两次10股送转10股，效果是1股变为4股；2014年5月5日，华锐风电更名为ST锐电，其后在2014年12月31日又实施了10股送转5股的方案，然而白马股早已一去不复返，2017年4月26日，华锐风电再度被更名为ST锐电，最新股价1.45元，还是“一”字跌停，现成两市第一低价股。
二、华锐风电上市时市值千亿 安信证券赚1亿保荐费
华锐风电，2008年成为中国风电制造业老大，2010年跃居全球行业第二，占据11.1%的全球市场。上市前的招股说明书中，华锐风电称年销售额203亿元，利润额19亿元。2011年1月13日，华锐风电头戴“中国第一大风电设备生产商”的光环，以创主板最高纪录每股90元的发行价格登陆A股。彼时，22家发起人股东全体承诺：自股票上市之日起三十六个月内不减持。当时的保荐机构安信证券，更是通过华锐风电上市收取了高达1.28亿元的保荐费用。
三、华锐风电6年间亏掉110多亿 麻烦不断沦为1元股
自上市后，华锐风电麻烦不断，风机事故、裁员风波、财务丑闻、高管换血，就在原始股东持股解禁的前一天，2014年1月12日中国证监会下达《立案调查通知书》，这也是7个月内监管层第二次对华锐风电立案调查。根据规定，上市公司或者大股东因涉嫌证券期货违法犯罪，在被证监会立案调查或者被司法机关立案侦查期间，以及在行政处罚决定、刑事判决作出之后未满六个月的，上市公司大股东不得减持股份。
套现大门一关就是近三年的时间。2015年11月10日，华锐风电收到中国证券监督管理委员会下发的《行政处罚决定书》，披露该公司2011年虚增利润总额超过2.77亿元，占当年利润总额的37.58%。第二次调查的结果则在2016年12月23日落定，证监会《结案告知书》认为，调查终结，未发现违反相关证券法律法规。决定予以结案，不作处罚。
自此，大股东减持潮涌而来。2016年12月29日华锐风电公告显示，第一大股东萍乡富海2016年12月26日至29日累计减持占公司总股本5%的股份，持股比例变更为14.85%。在此之下，原第二大股东、持股16.86%的大连重工起重集团（下称“大连重工”）“成为”第一大股东。不过，其并未无动于衷，2016年12月29日、30日，同样通过大宗交易系统累计减持华锐风电股份8142.91万股，持股比例降至15.51%。而2016年第三季度的第三大股东远质投资有限公司（下称“远质投资”）、第五大股东西藏新盟投资发展有限公司（下称“新盟投资”）也在此时间段分别累计减持华锐风电股份2.96%和1.96%。值得一提的是，这三大公司自华锐风电上市起便一路随行，此行为是首次发生。然而，这似乎只是一个开始。2017年1月11日华锐风电公告显示，萍乡富海于2017年1月10日和1月11日再次累计减持公司无限售条件流通股30153万股，占公司总股本的5%，持股比例降至9.85%。受减持潮影响，华锐风电股价重挫。截至2017年1月11日收盘，华锐风电股价报收于2.23元，成为两市在交易状态中的最低价股，自2016年12月26日以来跌幅已达17.4%。
2015年华锐风电巨亏44.52亿元，营收同比下降61.53%，2016年又再度亏损31亿元，实现营业收入约9.45亿元，同比下滑幅度高达32.17%，2017年一季报又亏损了近1.5亿元。业内人士指出，战略失误和此起彼伏的高层内斗将华锐风电推向了深渊。
四、华锐风电业绩差在内在原因 资金周转问题难解决
对于华锐风电的发展，一位不愿具名的新能源行业分析师从两个方面进行了解读。他认为，从行业的角度来看，风电行业的发展存在周期，2006年至2010年受政策影响“井喷”，但也导致产能过剩问题突然爆发。2011年以后竞争不断加剧，风电设备商甚至面临生存困境，部分企业为获得市场份额进行低价竞争，不计成本承诺扩大服务范围，降低了其在风险承担方面的能力。2014年市场开始回暖，2015年受“抢装”影响，成为风电大年，2016年又开始下滑。
此外该分析师还表示，华锐风电的业绩表现很差，更主要的是其内在原因，也就是最初扩张较快，后面内部管理、产品质量、快速发展后的服务等短板逐渐暴露。特别是近年来风机吊装事故、海外侵权纠纷、自曝财务失误等负面信息爆发后，这几年官司不断，坏账率较高。该分析师用行业内公司金风科技作为对比称，华锐风电的毛利率比金风科技低一半以上，资产周转率仅0.03，导致华锐风电最直接的市场反应就是产品卖不动，也卖不上价。
五、ST锐电二度“披星戴帽” 距离退市仅一步之遥
6年前以90元发行价登陆A股的华锐风电，现已入围“一元股”行列，这家自诩为高增长的“风电龙头”沦为不折不扣的“股民绞肉机”。如果2017年无法扭亏，暂停上市将是ST锐电的结局。
