确定资产价格目标或者过度注重通货膨胀的数字都是错误的，此时，我认为他们本应该在制定货币政策过程中更真实地考虑资产价格扭曲的现象。
当英国的住宅价格趋于泡沫化时，本应该做的事情是向英国公众宣布:你不仅仅是根据两年后的通货膨胀的预期而设定利率水平，相反，你进行了更长远的思考。毕竟政府已经给了你在任何时刻进攻通货膨胀的授权，而不仅仅是两年。你知道如果你允许泡沫产生，那么你实际上就是在为将来制造不稳定性。
从原则上看，为了预防不稳定性，利率水平本应该设置得更高，应该比两年内的通货膨胀达到目标更高的水平上。对公众的辩护本应该是，“好的，我们现在设置的利率已经在以两年期限制定政策的基础上进行了超调，但那是因为我们更关注随着时间流逝更长期限内的稳定性。”
如果我们那时已经做了这些，那么会对住宅市场预期造成重要的影响，从而会有助于抑制地产泡沫。在任何泡沫中，塑造预期的形成都至关重要。格林斯潘主席本应该在他1996年12月发表的《非理性繁荣》的讲话之后，对股票市场采取更多的措施，可是他没有。
格林斯潘总认为当泡沫破灭后采取措施对付泡沫，比在预先抑制泡沫更有效。而我的观点恰恰相反，因为你可能会事先发现泡沫的出现。现在，我因得到美联储文字记录之便，从而得知甚至早在1995年的年末，他们就已.经开始担心股票市场泡沫的出现。因此1996年和1997年出现的困境并不是因为他们没有发现泡沫，他们发现了而只是出于谨慎而没有采取行动。
