当我们分析个股或期货时,由于有时候很难找到相互验证的对象,而成交量可以提供的信息有助于解决一些令人困惑的市场行为,所以成交量作为辅助性指标尤其重要。成交量对价格的变化进行鉴别,本质上属于纵向自我鉴别体系,但同时又兼有相互验证的功效,这样就构成了对趋势的多层次鉴别。
在道氏建立了趋势的自我鉴别和相互鉴别体系之后,继承人们又建立了一个趋势微观鉴别体系,特别是雷亚还提出了价格必须与成交量相适应,只不过以量价配合为基础的成交量对个股趋势的鉴别属于微观鉴别。尽管对趋势发展变化的结论是在针对股价运动的分析中产生的,但在市场上,只要有成交价格就一定有成交量。因此,如果其他指标(例如成交量,市场宽度)所构成的“足够的证据”强烈显示趋势反转的话,那么也有助于我们将其视为趋势反转的提示。
有一种流行的说法是:成交量是趋势的能量,有了成交量趋势才能继续。其实,这仅仅是表面的描述,因为趋势本身就具有能量,而成交量只是趋势能量的一种外在表现形式,所以除了成交量之外还有其他趋势能量的表现形式。正如道氏指出:“股价的趋势是由股市内参与者的共同力量所决定的。”因此,趋势性强,成交量不一定大;成交量小,趋势性也一定不是最弱的。
实际上,有关资料显示,道氏本人并不赞同过度考虑成交量因素,并认为考虑成交量是多余的。因此,成交量对趋势的验证仅可作为辅助参考。笔者认为,因为趋势反转完全是由两种指数的相互验证来决定的,所以只能将成交量对趋势的验证作为微观辅助性鉴别。