从1932年开始的大循环浪
大循环浪(V)从1932年开始涨起，而且仍在展开中(见图1)。如果在波浪理论下有像这样完美的波浪结构，那么这个长期艾略特波浪序列将是主要的候选对象。循环浪的细分如下：
浪I：1932年至1937年——根据艾略特建立的规则，这一浪是清楚的五浪序列。它的回撤高度是从1928年和1929年最高点开始的市场下跌幅度的0.618倍，而且在这一浪中，延长的第五浪是第一浪至第三浪距离的1.618倍。
浪II：1937年至1942年一一在浪II中，子浪A是一个五浪，而子浪C也是一个五浪，所以这个结构是锯齿型调整浪。大多数价格损失出现在浪A期望，因为浪C仅仅在调整中稍稍创了新低。浪C的大部分损失是侵蚀性的，因为持续的通货紧缩把股票的市盈率推到了比1932年时更低的水平。这种结构的波浪可以有平台型调整浪的力量。
浪III：1942年至1965(6)年——这一浪是延长浪，DJIA通过它在24年中几乎上涨1000%。它的主要特征如下:
1.浪④是平台型调整浪，与锯齿型的浪②交替。
2.浪③是最长的大浪，而且是延长浪。
3.浪④调整至前面小一级的第四浪的最高点，远在浪①的顶点上方。
4.子浪①和⑤的长度按百分比涨幅计(分别是129%和80%，其中80=90×0.618)，呈斐波纳奇比率关系，就像在两个非延长波浪间经常出现的那样。
浪IV：1965(6)年至1974年——在图1中，浪IV就象通常那样在浪④的区域内筑底，而且远高于浪I的顶点。我们有二种可能的解释：从1965年2月开始的一个五浪结构的扩散三角型调整浪，以及从1966年1月开始的一个双重三浪调整浪。这二种数法都是可以接受的，尽管三角型的解释指出的目标位较低，因为浪V的涨幅将接近于三角型调整浪最宽的部分。但是，没有另外的艾略特理论证据支持这样弱的一浪正在形成。一些艾略特理论家试图将从1973年1月至1974年12月的最后一跌数成一个五浪，并因此把循环浪IV标示成一个大的平台型调整浪。我们对这个五浪结构技术上的反对理由是，假定的第三子浪太短，而且第一浪因此被第四浪重叠，从而违反了二个基本的艾略特规则。它明显是一个A-B-C下跌。
浪V：1974年至?——这个循环浪仍在展开中。此时此刻，两个大浪很可能已经走完，市场正在第三大浪的过程中，这个大浪应当创下历史新高。最后一章将较为详细地涉及我们对目前市场的分析和期望。
图1
因此，正如我们对艾略特的理解，目前股票的牛市可能是始自黑暗时代的第五浪中的从1789年开始的第五浪中的从1932年开始的第五浪。图2给出了这个合成走势，它对此不言自明①。
回顾过去，从黑暗时代开始的西方历史几乎是人类发展过程总没有间断的时期，它正象我们认为的那样可能是一个千年级的波浪。欧洲和北美的文化振兴，和此前希腊城邦的振兴和罗马帝国的扩张，以及此前埃及社会发展的千年浪，可以称为文化级(Cultrual Degree)的文化浪，每一浪都被文化级的停滞或倒退浪分开，每一浪都持续了几个世纪。任何人都可以认为，甚至这些建立了至今有记录的完整的历史的五浪，也可以组成一个纪元级(Epochal Degree)的波浪，而且社会灾难(包括核战争或生物战争，也许?)世纪的某个阶段最终会证明500年中最大
① 莱切特在1995年出版的《站在潮浪的顶场》(Atthe Crest of Tidal Wave)中出示了一张这幅图的变体，它包括一个从黑暗时代开始的延长浪。因此，它对这里出示版本做了一些改动，认为正在到来的逆流很可能“仅是”超级循环浪级而不是千年级。
图2
的人类社会倒退的出现。
当然，螺线型的波浪理论表明，还存在着一种比纪元级更大的波浪。人类这个物种的各个发展时期可以是更大级别的波浪。也许人类本身是人科动物的一个发展阶段，而人科动物是地球生命进化中更大级数波浪进程中的一个阶段。毕竟，如果想象地球存在的时间至今只有一年，那么生命形式从海洋中出现是在5周以前，而人类仅在地球上走了6个小时，还不到生命形式所有存在时间的1%。按这个标准，罗马文化统治西方世界总共只有5秒种。从这个角度来看，一个千年浪终究不是这样大的浪。
