周期
在过去的几年中，股票市场的“周期”分析法相当流行，因为投资者要寻找一种方法可以帮助他们应付振荡的盘档型走势。这种方法有很强的有效性，在一个计谋老道的分析师手中，它能成为一种出色的市场分析方法。不过按服我们的观点，尽管它可以象其它许多技术分析工具那样从股票市场获利，但是“周期”法并未反应市场行进背后的法则的真正实质。
不幸的是，就像艾略特波浪理论与道氏理论的混合，以及其它一、两种相关的方法曾繁殖出了大批群众追随的“所有牛市都有三条腿”的论点一样，各种周期理论使许多分析师和投资者对“4年周期”的想法深信不疑。有些解释看起来是合理的。首先，任何周期的存在并不意味着在下半个周期里创新高是不可能的。周期的量度永远是从最低点至最低点，无论这期间的市场作用如何。其次，尽管战后时期(大约是30年)的4年周期己经显而易见，但是战前它存在的证据是无序而不规则的，这揭示了在任何时候，历史会允许周期紧缩、扩张、转变或消失。
对于那些已经用周期分析方法取得成功的人，我们认为在预测周期长度的变化中，波浪理论可以作为一种相当有效的工具，因为周期长度有时渐强有时减弱，通常事先警告极少甚至没有。例如，请注意4年周期在大部分目前大循环浪的子浪Ⅱ、Ⅲ和Ⅳ中都十分明显，但在子浪Ⅰ，也就是1932年至1937年牛市及以前的时期，就显得杂乱无序了。如果我们记得，一个五浪结构牛市中的两个较短的浪的运动非常相似的话，那么我们可以推断，目前的循环浪V应该比这个序列中的其它浪，更与浪I雷同(1932年至1937年)，因为从1942年至1966年的浪Ⅲ是延长浪，而且将与另外两个驱动浪不同。所以，目前的浪V应当是一个周期长度较短的结构更简单的浪，而且还会使通常的四年周期紧缩至三年半。
换言之，在波浪中，周期可能向时间恒定性发展。但是，当下一个波浪开始时，分析人员应当警惕周期数的变化。既然我们相信周期理论家基于4年和9年周期所做出的1978和1979年大崩盘不会发生，那么我们想引用查尔斯·J·柯林斯的著作《艾略特的波浪理论——一份再次评价》(Elliott's Wave Principle——A Reappraisal)中的话，这本书于1954年由博尔顿，特伦布雷公司(Bolton, Tremblay& Co.)出版：在所有周期理论家中，艾略特独自(尽管他卒于1947年，而其他的理论家还在世)提供了与战后时期(至少到现在)实际情况相符合的周期理论基本资料。
根据正规的周期分析方法，1951年至1953年应该在证券和商品市场产生某种灾难，因为萧条正好在这个时期的中央。这个模式没有象预料的那样奏效很可能是一件好事，因为自由世界是否能从例入时刻表的，几乎同1929年至1932年一样有摧毁力的下跌中幸存下来还很值得怀疑。
按我们的观点，分析人员可以在他验证固定周期的努力中无止境地前进，取得无足轻重的结果。波浪理论揭示出市场反映的是螺线的而不是圆的特征，是自然的而不是机械的特征。
